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为什么稳币这么火？对不稳定的稳定货币银行的安全优势的监管是否会成为稳定货币发展的障碍？继ANZ之后，澳洲四大银行之一的国民银行(以下简称NAB)也开始发行稳定币了！
NAB发行的稳定货币名为AUDN，是去年12月在以太网上创造的。该货币与澳元的汇率为1: 1，NAB准备在今年年中开始实际交易，主要用于碳信用额度的交易和汇款。
去年3月，当澳大利亚谈论ANZ发行稳定硬币时，它认为这是澳大利亚数字经济的标志性事件，并预测其他银行肯定会进行类似的尝试。果然，不到一年，我们就遇到了第二家发行稳定币的澳洲银行。
稳定货币本质上是加密货币。由于其价值需要与一种法定货币(如澳元)、商品、金融工具或加密货币的价值挂钩，稳定货币，顾名思义，比传统虚拟货币(如比特币)的波动性更低，因此常被用来与其他加密货币进行关联，以解决价格波动过大的问题。从下图中，我们可以清楚地看到比特币和USDT稳定货币之间的波动对比。
从这个特征来看，稳定的货币更适合作为商品交换的媒介，而不是投资标的。
为什么银行热衷于稳定货币？从更广泛的角度来看，在蓬勃发展的价值互联网上，以NFT形式买卖数字资产推动了经济发展。无论你是为一个虚拟人物购买家具、衣服还是虚拟的房子，你都需要一种连接虚拟世界和物理世界的货币。
2021年，全球连锁资产令牌化市场规模将超过23亿美元，2026年有望达到56亿美元，2030年有望达到16万亿美元。
在如此巨大的市场中，一直缺乏一种被广泛接受的支付工具。货币作为交换媒介，需要投资者的信任，才能从法定货币变成稳定的货币。
ANZ或NAB正在做的是向那些希望将现实世界的资产转换为数字资产的投资者提供代币，以促进他们在数字经济世界中的交易和转移。
随着银行发行和背书的稳定币的出现，受监管的稳定币开始在构建合规的元宇宙中发挥巨大作用，表现在：
稳定的货币鼓励稳定，其价值不受市场投机的影响；数字资产的价格更加透明，投资者可以知道自己的资产在转换成法币的元宇宙中的价值；稳定的货币带来的不同元宇宙之间的互操作性也得到了提高，用户将能够更容易地交易不同链中的资产。稳定的货币成为虚拟世界中获取价值的最佳工具。未来，稳定的货币更有潜力成为DeFi和元宇宙框架下最基本的组成部分。
在市场巨大，竞争对手少的环境下，银行都在抢“蛋糕”。除了ANZ和NAB，四大银行中的另外两家联邦银行和西太平洋银行也在尝试引入这种加密资产的应用。
稳定币的一个实际应用是碳交易，这也是稳定币大显身手的重要场景，因为它可以使交易的支付过程和碳信用额度的转移同时发生，不需要与传统的交易网络挂钩，既提高了支付效率，又降低了结算风险。
与ANZ用澳元兑换DC的象征性碳信用交易类似，NAB可能会将自己的稳定货币澳元用于Carbonplace。Carbonplace是一个基于区块链技术的全球碳信用交易网络，NAB是其创始人之一。
Carbonplace官网截图
此外，Carbonplace还与瑞银、渣打银行、法国巴黎银行和三井住友银行合作。因此，如果能够通过AUDN进行结算，Carbonplace的结算效率和全球影响力将得到提升。
同样，如果AUDN可以作为海外汇款的结算令牌，NAB可以绕过SWIFT(世界上最大的金融电信网络之一)，减少对复杂而昂贵的银行网络的依赖。在某些市场，它可以将结算时间从T 2过渡到T 0。
例如，ANZ之前曾协助墨尔本的Victor Smorgon集团通过一个$DC在10分钟内完成美元资产的购买。
此外，NAB首席创新官霍华德西尔比(Howard Silby)表示，NAB的稳定货币还可以用于债券市场的短期融资，比如回购协议。
稳定的货币“稳定”吗？2022年，卢纳货币崩盘、三建资本破产、FTX交易所倒闭等事件相继出现，加密资产投资损失惨重。仅FTX一家破产，就有近3万名澳大利亚投资者蒙受损失。所以，作为加密资产之一，人们也会问，稳定货币的安全性如何？
在讨论这个问题之前，我们先来看三个实际案例。
案例1:
第一例发生在澳大利亚。2019年，位于黄金海岸的一家名为BPS Financial的公司发行了Qoin稳定货币。根据设计，Qoin可以在一个名为大宗交易交易所(BTX)的交易所以预定的价格出售，或者用于购买商品和服务。然而，Qoin和BTX都属于BPS金融有限公司，这引起了人们对其透明度和利益冲突的关注。
而且BPS公司制造了Qoin币“供不应求”的场景，以传销的形式进行推广，以“保证币价上涨”为卖点吸引顾客购买。但Qoin既没有实际应用场景，也没有交易量，因此BPS被监管机构告上法庭。
2022年10月24日，澳大利亚证券投资委员会(ASIC)在联邦法院起诉BPS Financial。根据起诉书，ASIC指控BPS“涉嫌做出虚假、误导或欺骗性陈述，并在涉及名为Qoin的加密资产令牌的非现金支付设施中从事未经授权的行为。”
案例二：
第二个案例是前面提到的市值高达430亿美元的Luna。
发行Luna硬币的Terra设计了一种稳定的货币UST，这种货币依赖于算法，而不是作为抵押品的资产。
2022年5月8日，当UST遭遇突然抛售(8400多万美元的抛售)，无法维持与美元1: 1的平价时，市场出现了恐慌性的砸盘。短短两天时间，露娜币价格从85美元/枚的高位跌至0.000165美元/枚，一度“币圈茅台”的价值几乎为零，全球数十万投资者爆仓。至此，算法稳定币值的梦想宣告破灭。
接下来，我们来看一个合规的稳定货币是怎么做出来的。
案例三：
在ASX上市的支付公司Novatti创造了一种名为AUDD的稳定货币，并与美国数字货币公司Ripple合作，在其XRP账本上推出AUDD。
在AUDD发布之初，诺瓦蒂并不急于融资，因此其行为并未纳入ASIC的监管范围。
随后，诺瓦蒂获得了ASIC的许可，加入了AUSTRAC，获得了汇款网络提供商的资格，才开始了稳定货币的正式交易。
从以上三种情况可以得出两个结论：第一，稳定的货币不稳定；第二，对货币稳定的监管和合规要求会越来越高。
银行“背书”的稳定货币回归NAB的稳定货币AUDN，与上述非银机构发行的稳定货币不同。银行的稳定货币有天然的安全优势，实际应用场景也不一样。主要原因还是银行自己的“背书”。
由于政府相关部门的强力监管，银行在合规方面经验丰富，对治理实务、职责分离、托管和交易等方面有着深刻的理解，自然会对其发行的稳健币赋予更多的风控管理和合规管理。
这就是NAB对待其稳定货币的方式：NAB将其稳定货币视为“基于令牌”的存款。去年12月，它在以太坊区块链创造了AUDN，然后销毁了代币，将其从市场的流通中移除。主要原因是NAB不会让AUDN的价值在加密市场上浮动，只会在有特定用例的时候创造。
为了鼓励创新，保护投资者(消费者)的权益，澳大利亚政府正在不断完善对加密货币的监管规定。
联邦财政部正在开展一项研究项目，以确定不同加密“令牌”的功能和实用性，从而改进新的监管和更强有力的消费者保护措施。
政府表示，界定代币的作用将是加密货币改革议程的第一步。这包括新的加密许可框架，第三方加密资产托管人的义务，以及对创新组织结构的审查，如“去中心化自治组织”(DAO)。
澳大利亚金融监管机构已将制定稳定的货币支付框架作为重中之重，以找出如何将稳定的货币应用于现有的支付生态系统，而又不使其暴露于过度的风险。
这也是AUDN最近几个月不会推出实际应用的原因。因为NAB需要在监管机构的监管下，让AUDN在内部分支机构和子公司之间进行测试，然后它才能与企业和客户合作，满足他们的金融需求。
除了澳大利亚政府，全球越来越多的国家和地区也开始对稳定货币进行监管，以控制其可能给金融市场带来的风险。
美国和香港已经率先建立了监管框架。
美国证券交易委员会(SEC)正在不断扩充加密资产和网络部门的人员，以调查反欺诈措施、反操纵和订单的真实性。
总统金融市场工作小组、货币监理署和联邦存款保险公司联合发布了一份关于稳定货币的报告，敦促国会迅速采取行动，制定适当的立法，以确保稳定的货币受到明确的监管框架的约束。
在香港，香港金管局近日表示将把与稳定货币有关的活动纳入监管，从法币锚定的稳定货币开始，逐步扩大监管范围和深度。
HKMA将建立健全的监管框架，包括但不限于在所有权、治理和管理、财政资源要求、风险管理、反洗钱和反恐怖融资、用户保护、定期审计和披露要求等方面制定适当的监管要求。
香港金融管理局总裁岳敏洪表示，适当的监管环境有利于应对风险，促进行业有序持续发展。
最后，虽然政府的监管要求越来越高，但法币支持的稳定货币还有很大的发展空间。
2022年，ANZ已经为客户完成了几笔具有里程碑意义的稳定货币交易。大小交易为参与者提供便利。
NAB发行的AUDN也是该行在数字经济领域的一大创新，推动其商业客户使用澳元实时结算区块链交易，提高了汇款效率，降低了清算风险。
在传统金融世界和数字经济世界之间，CeFi和DeFi这两个交易系统各有利弊。如何两全其美，数字资产行业和传统金融行业都在苦苦寻找答案。
随着强有力的监管和银行等强有力的金融机构参与稳定货币市场，稳定货币的应用有望进一步扩大。ANZ的A$DC和NAB的AUDN可能成为澳洲传统金融业进军数字资产行业的试金石。
除此之外，我们还将继续关注数字货币这种监管和风险更加可控的央行，未来是否会对稳定货币构成挑战。