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边肖：记得要集中注意力。
资料来源：马斯比特
TL；速度三角形定位法(dead reckoning)
在更广泛的宏观复苏的推动下，加密货币的总市值重返1万亿美元大关，但仍远低于2021年底约3万亿美元的创纪录水平。
在3月份以太坊上海即将升级之前，流动性抵押贷款供应商的原代币已经大幅上涨；它将解锁抵押的ETH。
1月份，分散式交易所(DEX)的交易数量比一个月前增加了27%，达到560亿美元。这标志着自2022年5月(不包括11月)以来月度交易量首次出现增长。
在过去的12个月中，稳定货币的在线交易量有所增加，尤其是USDC同比增长了15%。USDC出版商Circle宣布，它将很快推出CCTP，这是一种跨链转移协议，将与现有的桥梁竞争，在区块链之间转移资产。
2023年初，全球加密货币市场与宏观环境一起经历了复苏。在缓解通胀、中国重新开放和灵活需求的支持下，市场出现反弹。加密货币的总市值重返1万亿美元大关，但仍远低于2021年底约3万亿美元的纪录水平。分散融资也经历了类似的复苏。我们列举了过去一个月中(宏观层面之外)促进增长的一些关键进展。
来源：Coinmarketcap
ETH的价格已经反弹到1600美元左右，回到FTX下跌前的水平，并保持在去年夏天以来的价格波动范围内。然而，DeFi代币经历了更大的价格波动。DeFi的主导地位，即衡量DeFi代币市值相对于全球加密货币市值的指数，提高至1.2%，表明价格涨幅超过更广泛的行业。DeFi代币的高波动性通常归因于投资者将代币视为对其基本一级的杠杆押注，但另一个值得注意的发展是上海以太坊即将升级。预计将在3月份进行，上海的升级将允许验证者解锁他们抵押的ETH令牌。这降低了抵押ETH的流动性风险。因此，流动性抵押贷款提供商如利多金融为不符合验证者最低32ETH的个人抵押贷款提供了便利，其原生令牌本月大幅上涨。丽都的LDO代币在过去30天里上涨了118%。
来源：街区
1月份，DEX的交易额比一个月前增长了27%，达到560亿美元。这标志着自2022年5月以来月度交易量首次增长，不包括11月FTX下跌后的飙升。然而，所有DEX的交易量平均没有增加，市场越来越集中在少数交易所。以太坊前五大交易所交易量占总活跃度的91%；而一年前这一比例为73%。原因之一可能是过去12个月的整体交易量较低，但我们注意到，这一趋势在11月的峰值时是一致的。
特别是，联合国妇女和平研究所在1月份的活动中贡献了58%，高于12月份的50%。Uniswap在生态系统中日益占据主导地位的原因之一是其雄心勃勃的扩张计划，该计划在最近几个月一直在实施。Uniswap在几个L2连锁店推出了DEX，包括Arbitrum、optimization和Polygon，并设法在后者占据了近50%的市场份额。Uniswap最近也推出了NFT市场，试图弥补DeFi和NFT用户之间的差距。投资者在2022年10月向这个市场投资了1.65亿美元，使得Uniswap的母公司Uniswap Labs的估值达到17亿美元。
来源：街区
来源：街区
dex交易量的增加也可能是CEXs失败的结果，CEXs正受到越来越多的审查和压力，以证明其分离和保护客户资金的能力。自2022年9月以来，dex相对于CEXs的交易量份额大幅增长，从当时的8%增长到2023年1月的14%。随着DeFi的用户体验(UX)和功能的增加，以及监管指引的更加明确，DEX很可能在未来的市场周期中占据更大的交易量份额。
来源：街区
最近几个月，在用户体验和监管方面有了一些值得注意的发展。USDC稳定货币发行商Circle宣布将很快推出跨链传输协议，这是一种未经授权的协议，允许用户在区块链之间传输USDC。在过去的12个月里，USDC在以太坊的连锁交易量增长了15%，领先于USDT和BUSD。与典型的跨链桥接相比，新协议将允许更多的功能，并可能增强安全性。稳定的货币在将传统金融活动纳入DeFi中发挥了重要作用，圆的CCTP可能在加密货币生态系统的不同方面提供更有效的资本方式来移动价值。在监管方面，欧盟政策制定者已经为数字资产制定了一个全面的监管框架，称为“加密资产市场”(MiCA)，正在等待4月份的最终投票。该框架被认为是迄今为止最全面的标准之一，它希望将加密货币市场的很大一部分吸引到欧盟。尤其是因为监管的清晰性是传统机构进入生态系统的巨大障碍。
来源：街区
最后，DeFi的贷款活动在1月份也有所增加。每日借贷数据显示，Aave的活动份额增长尤为明显，一直占据比竞争对手MakerDAO和Compound更多的市场份额。Aave增长的一个原因是其备受期待的Aave v3在以太坊的部署，该部署于1月27日进行。Aave v3引入了几个新功能来降低成本和提高资本效率，这些功能以前只在一些L2网络和Avalanche上提供。
沙丘分析(@drethereum)
总体而言，在更广泛的市场复苏的推动下，DeFi活动在2023年有一个强劲的开端。与此同时，更加清晰的监管前景、升级版以太坊路线图在上海的实施、整个生态系统主要参与者的不断创新，都增强了DeFi的价值主张。尽管整体活动可能仍在很大程度上与宏观经济形势有关，但有迹象表明，市场结构正在发生变化，我们可能正在走向活动的底部。随着我们进入新的一年，我们将继续关注这一分析中提出的主要趋势。