1.五六智库评级团队与评级对象之间不存在影响评级结果独立性和公正性的关系。
2.评级结果基于五六智库内部评级标准和现有事实，不存在任何其他组织或个人的影响和干预。
3.评级报告中包含的信息，如项目信息、项目评级、风险提示等。代表五六智库观点，不以任何方式构成数字货币的投资建议，仅在发行日至下一个跟踪评级日之间有效。
项目得分：75分
项目评级：b
风险警告：
1.ETH、EOS等公链项目的竞争对手在技术、资金、社群、人气等方面具有先发优势，ADA弯道超车压力较大。
2.ADA项目落地难度不大，周期略长。
3.ADA采用多中心机制，被质疑偏离了区块链分权的理念。
ADA项目介绍
据ADA官网(https://www.cardano.org)介绍，cardano(卡达诺)是一个正在开发中的区块链智能合约平台，ADA是其平台数字货币。卡达诺希望通过理念和技术创新，成为比现有公链更方便、更快捷、更智能的新一代底层基础公链，被视为颠覆ETH和EOS的区块链3.0公链。
公共链项目的现状与展望
前景：区块链的发展使互联网从传统的信息传递进化到今天真正的价值传递。以BTC为代表的区块链1.0的出现，使我们能够将资产数字化，点对点转移；以ETH为代表的区块链2.0技术在BTC的基础上更进一步，可以以智能合约的形式进行自动资产转移等操作。
就像电脑只是有一个UI，新颖却简单。区块链1.0和2.0在规模和可持续发展上存在严重瓶颈。一旦系统的数据量增大，就会面临拥塞和瘫痪的问题；而且基于POW机制的平台往往会因为升级和意见不同而出现分叉，破坏生态，比如BCH等。
顾名思义，智能契约就是智能契约，即契约在运行过程中不涉及人的主观思想。一旦触发了条款，一切都由代码执行，可以简单的识别为“如果那么”。
智能合约必须上传到区块链网络才能运行。这个网络就是智能合约平台，也被称为底层公链。区块链是通过多方存储和多方计算实现数据防篡改和计算结果可靠的分布式系统，智能合约运行在区块链网络的多个节点上。
智能合约平台需要确定性和可终止性，确定性导致分仓，而可终止性影响分块释放的时间。一个完善的智能合约平台的最终目标是同时实现高效率、低延迟、高扩展性和低成本。
现状：了解了以上背景知识，我们再来看看几个智能合约平台的对比：
对比目前几条主要线上的公链，可以看到ETH具有先发优势，市值也是数字货币第二，拥有大量的DAPP，生态建设良好。
EOS近年来发展迅速，共识度很高。也是以所谓的区块链3.0为代表的强劲竞争对手，有希望对标ETH。两者目前都在第一梯队。NEO作为国内成熟的主链，已经开始了生态建设，但营销能力和海外知名度仍然不足。ONT更像是NEO的追随者，而不是竞争对手，它和其他平台仍有发展潜力。
ADA凭借其突破性的设计理念，前期筹集了巨额资金，代码更新频繁，可见创始团队的热情不减。但由于其项目进展缓慢、规划蓝图庞大、生态建设尚未启动等原因，其token与目前主流的公链token相比，无论是交易深度还是市场认可度都处于第二梯队。
ADA的竞争优势
Cardano是区块链3.0解决方案，用于解决区块链规模和可持续发展等问题。该项目始于2015年，旨在改变加密货币的设计和开发方式。除了一系列创新的总和，重点是提供一个更加平衡和可持续的生态系统，并更好地描述其用户和寻求整合系统的其他需求。
卡尔达诺的R&D流程非常严谨。Cardano不是像其他区块链平台那样用白皮书来定义技术路线，而是由一群科学家发起，先有论文，再有同行评议，在数理逻辑层面已经接近完美。卡尔达诺是历史上第一个通过学术研究者同行评审的区块链项目。之后，IOHK的工程师编写代码，为了避免程序bug导致的程序崩溃或区块链分叉，软件开发人员使用函数式编程语言Haskell来搭建平台。并在以下几个方面进行了改进：
分层生态系统设计
目前主流的公链设计(EOS、ETH、NEO、QUTM等。)都是把各种信息存储在一个链条上，但这样带来的问题是不能满足实际运营的需要，会给未来的网速扩张、治理优化、可持续发展带来障碍。
等级区块链生态是卡尔达诺的一个里程碑式的概念。整个系统分为结算层和计算层两个层次，分别解决通用证书和智能合约的问题。
结算层：是整个Cardano系统的基础，主要用于处理通用证书ADA的值传递。货币交易中遇到的问题可以通过软分叉进行升级迭代，可以理解为改进的BTC系统。
计算层：主要服务于智能合约、身份认证、消息通信、游戏开发等功能。它为各种分布式应用程序(DAPP)提供了高速、智能的底层基础，并可以根据DAPPS的运行需求进行扩展和改进，可以理解为ETH系统的改进版。
分层模式实现了生态内部清晰有界的系统运行秩序，便于系统升级、扩展和交互。
创新的POS机制——大毒蛇。
ADA使用的Ouroboros协议是唯一基于科学证明的安全区块链证明协议。我们知道，POS的核心思想不是浪费电力资源去解决大量的计算问题，而是选择一个节点生成一个新的块，其概率与这个节点拥有的遍数成正比。大毒蛇协议将物理时间划分为纪元，每个纪元又划分为槽。每个槽将由权益所有者选举产生一个槽领袖，每个槽领袖有权在自己的槽中产生一个块。
为了保证slot leader根据节点的权益随机产生，Ouroboros协议采用多方计算(MPC)的方法来保证选举的随机性。同时，为了更好地运行和维护区块，所有槽头都锁定在核心节点上，与公网隔离。另外，设置了中继节点，中继节点没有权益，充当核心节点和公网的代理，大大降低了核心节点被攻击的可能性。因为不是所有权利人都有意愿或能力参与开采和治理，所以ADA中的权益可以通过签署证书的方式委托参与区块奖励，证书可以撤销，不影响交易。
国库体系的可持续发展。
作为底层公链，ADA不同于一个公司，而是一个基础设施。在token总量不变的情况下，无论众筹资金多么庞大，总会有耗尽的一天。与EOS每年发行不超过5%的通胀模式不同，Cardano设计了一个全新的国库体系，由一些新生成的ADA(1388.7亿)和转让费的捐赠(官方未给出细节)组成。国库归ADA持有者所有，他们可以通过投票决定如何使用。这是一个不依赖于中央集权机构的民主、公平的体系，而国库投资的所有收益又会再次推动这个体系的运行，形成良性循环。
自由与监督的平衡
众所周知，区块链的核心是分权，但不可否认的是，集权仍是目前社会运行的主题模式，尤其是在银行等金融领域，政府很难在没有任何监管的情况下支持金融交易。
Cardano理性地审视了如何在用户和监管之间取得平衡，并采取了更加稳健和实用的妥协策略。他们认为，技术层面需要以去中心化的方式实现。在保证用户资产安全、价值流向、历史记录的前提下，他们第一时间引用了KYC(客户身份)、AML(反洗钱)等信息，并根据用户的运营安全等级及时提供相关信息，满足最基本的监管需求，保障信息安全。其次，商业关系的条款和条件由智能合同控制，从而实现无欺诈的商业行为。
兼容性好
在整个区块链地区，有近2500种代币在流通，并且正在发行大量的新代币。但是，ETH和EOS等底层公共链与其他令牌不兼容。当然，我们可以通过交换来交换。与区块链技术相比，交换机的安全级别相对较低。对此，Cardano的创始人查尔斯霍斯金森(Charles Hoskinson)在多次采访中表示，希望未来的Cardano能够成为其他代币的粘合剂，不同的代币可以通过侧链和快照技术，通过Cardano相互流通。
项目总结(评分：18分):ADA在开发逻辑的设计方面非常优秀，有分层设计等独特的思路和解决方案，兼容性是相比其他公链的差异化优势。但作为底层公链，有智能合约，具体执行情况目前无法考证。
ADA的创始人和灵魂人物是查尔斯霍金森。公开资料显示，2013年7月至2013年10月，查尔斯霍金森(Charles Hoskinson)担任Bitstock的联合创始人兼代理首席执行官，后于2013年12月至2014年5月担任以太坊首席执行官。我有BM和V神创业的经历，履历也相当出彩。
查尔斯霍金森
需要注意的是，三家公司负责ADA项目的不同工作内容。其中，输入输出香港(IOHK)负责“技术”部分，承担整个项目开发的重任。资料显示，IOHK团队包括工程师、计算机科学家、方案操作人员在内的总人数已经超过100人。
此外，卡尔达诺基金会负责资金管理，为整个项目提供战略思路和发展方向，配合政府监督管理商业事务，类似于以太坊网络的企业以太坊联盟。
Emurgo负责生态的建设，主要工作是孵化基于ADA生态的初创企业，协助商业企业接入ADA生态，从而构建ADA生态，倾向于项目的推广，实现项目的应用。
团队总结(得分：20分):根据官网披露和公开信息，ADA核心技术成员和R&D团队的实力不容小觑。从开发进度和项目审核来看，技术团队的态度非常认真。
另外，关于ADA基金管理和生态建设，各专门机构各司其职，团队分工极其明确。据媒体报道，ADA项目的推广成果主要集中在日本，在国内相对低调，不为普通数字货币投资者所熟知。
象征性的现状
ADA的总发行量是450亿份。截至发稿日，总发行量为259.27亿份，市值26.39亿美元。
象征性介绍
ADA总共发行了450亿张。项目刚开始的时候是众筹销售，卖出了25927070538件。产生了5，185，414，108个ADAs，相当于售出的ADAs的20%,并分发给组成Cardano技术和商业生态系统的三个实体：IOHK、Emurgo和Cardano Foundation。剩余的13，887，515，354份ada将在整体授予过程中发放。具体分布如图所示：
众筹发行部分
作为cardano的结算层之一，创世区块的ADA token证书的发放从2015年10月开始，到2017年1月结束，主要是分发
ADA第四期共发行25，927，070，538枚，众筹总额为62，236，133美元。
从上图来看，日本市场占众筹阶段的92.6%以上。因为ADA使用的金额是POS机制，这就意味着未来开采收入的大部分会流向日本。
物流部分
在ADA的众筹部分，共发行了25，927，070，538个ADA，占售出ADA的20%，产生了5，185，414，108个ADA，分配给组成Cardano技术和商业生态系统的三个实体：IOHK、Emurgo和Cardano Foundation。
所以ADA发行总数为31，112，484，646，但目前流通中的ADA总数为25，927，070，538，实物发行部分的解锁细节目前创始团队并未提及。根据IOHK的说法，在2019年之前，IOHK不需要出售任何ADA来弥补开发Cardano的费用。
块奖励部分
区块奖13887515354个，占总数的30.9%。街区奖励分阶段进行，每阶段3744961个街区。在第一阶段，每个区块将产生2000个ADAs，稍后每个阶段的产量将减半。Ulo-Polosse协议将物理时间划分为历元，每个历元又划分为时隙。目前历元为5天，每个历元分为21600个时隙，每个时隙生成一个块。大约需要24年才能全部释放。
每个区块产生的ADA的75%作为对持有者的奖励，25%作为对技术开发和生态建设者的奖励。
淹没
作为ADA节点，它可以获得两个奖励。首先是槽点领袖的块奖励；二是每个历元产生的交易成本。
老虎机领袖的区块奖励
从所有利益相关者中选出一名负责人。请注意，不是所有的权益所有人都能参加这次选举。只有拥有足够权益的人(比如，总额的2%)才有资格。我们称这些所有者为“候选人”。在纪元的选举中，将选举一个槽头来参与下一个纪元。所以在epochN的结尾，我们可以知道epochN 1的槽头是谁，这是不可改变的。
你可以把这次选举看作是一次“公平抽签”:任何一个股权所有者都可以成为槽点领导者。然而，PoS中一个非常重要的思想是，一个股权所有者拥有的股份越多，他当选为槽点领导者的可能性就越大。如上所述，每个槽可以生成一个方块，槽主享受方块的方块奖励。
新纪元产生的交易成本
每当有人要转一定金额的ADA，这个转都会有最低转让费。最低转让费按以下公式计算：
价格=a b *尺寸
a是一个特殊的常数，目前为0.1555381ADA；
b为特殊常数，目前为0.000043946 ada/字节；
Size是以字节为单位的传输数据大小。
这意味着每笔交易至少需要0.155381 ADA，每笔交易的每个字节需要额外的0.000043946 ADA。
参数A的原因是为了防止DDoS攻击：即使是非常小的假交易，也足以防止试图生成数千个交易的攻击者。
引入参数b是为了反映实际成本：存储较大的事务比存储较小的事务需要更多的计算机内存，因此数据较大的事务应该比数据较小的事务更昂贵。
虽然这些值是由特定的参数A和B计算的，但将来可能会对这些值进行调整，以更好地反映实际成本。
在特定时期产生的交易成本将被收集在一个虚拟池中，然后该池中的资金将被重新分配给由PoS算法选出的那些槽头。在cardano结算层的这个阶段，所有的块都是由IOHK和cardano节点合作伙伴运行的节点创建的，并且收取了费用(防止DDoS攻击)，但是没有重新分配，而是销毁。很快，卡尔达诺的结算层进入下一个阶段，——，也就是完全分配后，费用会按照上面说的进行分配。
股权池机制
作为ADA的权益，我们可以选择自主开采和委托开采。因为独立挖矿需要保持节点始终在线，这对于权益较小的持有者来说显然不是明智的选择。这时候你就可以把你的权益委托给某个股权池来代你挖矿。
股权池作为独立矿商，首先参与独立矿的结算，获得总奖励，然后在池内分配。先从总报酬中划出一笔钱给股权池的所有者，作为他操作股权池的报酬。补贴比例还不清楚，剩下的会按照股权池的权利比例进行分配。这里的分配是完全成比例的，和你的权利有没有槽点领袖的权利没有关系。
股权池的股权越大，ADA的比例就越大，获得块奖的可能性就越大。这会带动市场权益的集中，这也是官方所希望的。官方希望大部分权益，80%能集中在K(K希望是100左右)权益池。但同时，每个权益池可以获得的最大利息是总利息的1/K，可以避免极端情况。
对于股权池，其中股权总额占，领导者的股权占S，在一个纪元时间内可以获得的股权奖励上限由以下公式给出：
r是一个时代的全部回报。
A0是控制矿池主要冻结股份数量对矿池整体报酬的影响程度。a0越小，影响程度越低。
Z0是1/k，`=min (，Z0)，S`=min (s，Z0)。
可以得出以下结论：
如果权益池的权益规模超过最大允许权益规模的一半，权益池所有者的权益越多，权益池的收益越大。
如果一个权益池的权益规模不超过允许的最大权益规模的一半，在一定范围内，权益池所有者持有的权益越多，收益越大。但超过一定的权益比例后，如果权益比例继续增加，收益就会减少。
系统给出的股权池报酬是一个与股权池大小相关的量，保证一个股权池中的股权越大，股权的收益越大。另一方面，在大多数情况下，权益池所有者的权益比例与权益池的收益正相关。
最后的结论是，股权池越大，获得大宗奖励的可能性越大，这就促使普通投资者委托给大型股权池。大多数情况下，权益池所有者的权益比例与权益池的收益正相关。权益池最高收益为总收益的1/K。股权池所有者的额外收入仍在设计中。股权池的收入按股权比例分配。
经济模型总结(得分：29分):ADA的通用卡模型设计比较合理。与ETH和EOS的通货膨胀模式相比，ADA总量不变，释放通货紧缩的设计模式在未来竞争中更具优势。
目前ADA的所有节点都是由IOHK创建，Cardano partners运行的节点，仍然是一个中心化的公有链。方块奖励还没出，转让费暂收，以后销毁。
通过股权池的激励机制可以看出(股权池越大，获得的区块奖越多)，ADA正式上线后，这一体系趋于集中化。当然，团队目前设想的未来是通过协调建立100个左右的分布式节点，让项目达到一个相对分散、有利于监管的状态，后续进展需要关注。
电缆
ADA的官方电报群有14800人，但是禁止讨论，只有客服在发公告，完全没有互动。中国官方团体的人数是2100人。3月底话语权解禁，互动频率不错，一定程度上反映了国内ADA粉丝的真实数量。当然，仅从成员数量上来说，与EOS差距较大。EOS官方电报组人数为75700人。
脸谱网
阿达脸书只有一个官方账号，ID是CardanoFoundation，也就是cardano Fund。官方的脸书社区有27，322个，人口比例很高
目前ADA有三个官方账号，分别对应ADA的三个团队，分别是“基金”、“协议”、“社群”，更新互动频繁，分别拥有14.5万粉丝、12.4万粉丝和4.8万条推文。对比ETH和EOS的官方账号，推文数和粉丝数都遥遥领先。
谷歌索引
从投资者对数字货币的认知来看，阿达的营销并不出色。根据—— Google Index的国际搜索指数，热度曲线低于ETH和EOS，甚至差于中国的公链项目NEO。结果似乎说明阿达太低调了。
百度指数
国内搜索指标，可以参考百度指数。从8月10日到9月8日，月热度曲线极其稳定，远不如竞争对手ETH和EOS，也就是说ADA的价格波动并没有太大影响投资者的情绪，或者说ADA人气不够。
社区和人气总结(8分):如果不考虑ADA作为一个技术优先的公链项目，只是作为一个区块链项目，无论在国内还是国外，ADA都略显低调，以普通用户为主线的社区和人气远弱于ETH和EOS。
职位地址和比例
在本次评级的激励部分，已经说明了健康的岗位比例有利于项目的长期发展。
团队信息
分工明确清晰，核心开发人员经验丰富。这部分情况没必要担心。甚至可以说团队信息透明度极高。
项目进展
ADA官方路线图清晰，项目定期公布，引入三方审核，更显公信力。但效率有待提高，进度缓慢，周期长的缺点也很明显。
另外，多中心特性类似于EOS，肯定会被质疑。ETH是最强敌，EOS多节点机制也有先发优势，ADA追赶压力很大。