市场已经证明，Terra是一个不成熟的公链生态建立持久稳定的货币机制的失败尝试，并伴随着大规模的欺诈。这并不是Terra Luna的UST第一次脱离与美元的挂钩。2020年，UST跌至0.8美元，引发了生态系统的大规模恐慌。
UST的稳定机制是，通过燃烧/铸造机制规定1 UST始终可以与价值1美元的卢纳交换，Terra鼓励做市商对UST的供需错配进行套利。做市商反复焚烧UST和硬币卢纳，直到这种稳定的货币再次以1美元的价格交易。核心思想是LUNA作为UST需求冲击的缓冲替代品。然而，这两种代币之间的极端反身性关系揭示了一个易受银行挤兑影响的后果。
如果UST突然的需求收缩造成巨大的抛售压力，为了维持关联套利者的造币LUNA并迅速扩大其供应。与外生抛售相结合，这种对支撑UST价值的代币的通胀压力降低了市场对LUNA作为抵押资产的信心，并加剧了对脱离锚定的担忧。UST卢娜和UST卢娜之间的反射性互动创造了一个自我毁灭的反馈回路，促使两个代币的资本进一步逃离，蒸发了卢娜的资本化价值。
银行挤兑的潜在威胁要求Terra以某种方式激励套利者尽可能多地持有LUNA，而不是在收缩期立即抛售获利。但确保未来需求增长超过任何短期收缩的唯一方法是通过Terra生态系统的永久增长。为了建立对需求萎缩的抵御能力，并缓解对潜在银行挤兑的担忧，Terra在3月下旬Jump Crypto的治理提案后宣布建立比特币储备池。
Jump提出了一种机制，如果UST的价格跌破0.98美元，套利者将把UST兑换成价值0.98美元的比特币，而不是1美元的卢纳。这个储备库的资金由Jump Crypto和三箭资本等提供。尽管由BTC等不相关资产资本化的足够大的储备池肯定会降低银行挤兑风险，但这一策略也应被解读为UST-卢纳机制的失败。依靠储备池作为抵押品的一部分，消除了泰来相对于戴或等稳定抵押货币的资本效率优势。
此外，由于做市商会在显著脱钩的情况下套利BTC，因此在后续的恢复过程中，LUNA持有人的回报会减少，从而进一步降低持有的动力。UST稳定机制的不可持续性显而易见。
有一种观点认为，对UST的充足需求将抵消锚的资本外逃，产生飞轮效应，从而实现可持续的稳定。首先，虽然许多有趣的项目正在Terra上建立，如Mirror(反映真实世界资产价格的合成资产)、Astroport(对不同池使用单独AMM的DEX)和鲸声优(允许用户对贴现抵押品进行投标)，但每个项目的TVL只是Anchor的一小部分(Astroport:约1.5亿美元，Mirror:约7亿美元和鲸声优：截至5月1日，期望其他Terra L2协议的TVL增长可能在短期内抵消Anchor的资本转移是不现实的。
还可以考虑在Near和Tron上推出几个吸血鬼项目，分别提供20%和30%的收益率。正如任何人都可以叉一个现有项目一样，这些模仿者可能是众多项目中的第一个，肯定会进一步瓜分链条中的流动资金。另一种说法是，曲线上引入4pool，会增加足够的流动性，抵御资本退出主播的抛售压力。池3是曲线上最具流动性的池，这是一个针对稳定货币互换优化的DEX。它由、戴组成，都是完全抵押的稳定货币。最初由Terraform实验室提出，4pool将由UST、法克斯、USDC和USDT组成。
Terra和Frax在Convex治理中的巨大份额使他们能够为预期的4个资金池分配更高的收入，从而促使他们自己的稳定货币具有更大的流动性。4pool肯定会实现这一目标，但是，考虑到Anchor利率的降低和Defi中大量有吸引力的收入农业机会，只有约60亿美元的资本离开协议(约为TFL的33%和约为UST存款的44%)。
退出UST的方式实际上是惊人的有限：鉴于其目前的流动性水平，只有大约5亿美元可以通过Curve兑换，数十亿美元可以通过BTC提取，数十亿美元将通过LUNA提取，也许其余的将在Terra chain中重新使用。4pool 4的推出对缓解即将到来的流动性紧缩影响不大。还要考虑买卖流动性差的数字资产对价格的巨大影响。坦率地说，UST根本没有足够的流动性来避免危机。
现实是，到目前为止，每一个稳定汇率的算法都失败了，通常是以一种相当戏剧性的方式。确保长期稳定的唯一方法是创建依赖于稳定货币的可持续用例。算法货币的开发者必须优先考虑经济建设而不是机制设计。然而，如果机制本身存在缺陷，经济无论多么充满活力，也无济于事。
2021年1月，曼尼林孔-克鲁兹(Manny Rincon-Cruz)在自己的博客上发表了一篇关于算法稳定币的开创性文章。他认为，算法稳定货币的需求增长必须保持单调增长，才能避免最终脱钩前的一系列价格波动。LUNA本质上代表了未来货币需求和供给增长稳定的思想，就像附息票一样。因此，从货币政策的角度来看，泰拉机制保留了完全相同的基本缺陷。算法货币试图复制公开市场操作，但没有实施资本控制的关键能力。
而即将到来的经济衰退将最终结束加密货币不合理的奢侈回报时代，并迎来新一代加密风险资本家，他们的唯一优先事项是为可持续的分散化未来提供资金。