序
本文主要从矿业投资回报的角度探讨自聚焦投资的可行性。MimbleWimble是一个零知识证明的区块链协议。它通过验证所有交易都是有效的来提供隐私和可伸缩性，但是它不需要存储区块链的全部历史。Grin是MimbleWimble的一个实现。
视角
本文对新购矿机(RTX2080TI-11G)矿收入的计算是基于自聚焦项目的综合预期，并假设未来数字货币的市场价值和价格不变，暂无ASIC矿机。
如果预计12个月后自聚焦市值排名只能达到100，那么新矿机无论如何都是亏损的。
如果预计6个月内自聚焦市值排名能达到10，或者3个月后自聚焦市值排名能达到20，新矿机就有大概率盈利。
如果预计3个月后自聚焦市值排名能达到10，新矿机挖矿就有收益了。
其他情况需要根据矿工的损失承受能力综合判断。
1 grin的基本信息
1.1 Grin核心知识点
没有1CO。
无预采。
每分钟生成一个块，每个块包含60 Grin。没有货币上限，区块奖励固定，总量线性增长。
动力机制：布谷鸟周期。Cuckoo Cycle并不像大多数人理解的那样通过hash来工作，它是通过搜索大型图来工作的。
其他官方对咧嘴笑的看法如下表所示：
表1 Grin官方发表的部分观点数据来源：Grin官方Github文档
1.2 Grin膨胀分析
微笑的块奖励是固定的，每年新币不变，总量不限。据分析，11年后微笑的通货膨胀率降至10%，21年后降至5%，35年后降至3%以下。微软的通货膨胀率在菲亚特世界普遍存在，但在数字货币中是否可行还需要时间检验。BTC和Clan在推出后的前四年有相同的增发利率。
由于自聚焦与往年的光束膨胀率一致，在此期间，光束数是自聚焦的1.33倍。考虑到自聚焦的热量远高于光束，本文预测自聚焦的价格在很长一段时间内可能是光束的2倍以上。
图1 Grin供给和通货膨胀曲线数据来源：TokenGazer研究小组
1.3项目的精神品质
这一项并不代表项目的好坏，而是评价项目与社区文化的符合程度。不符合社区文化的项目有引起社区批评的风险。涉及的评价维度包括是否有1CO，是否有预挖掘，货币分配是否合理。
比特币和未经许可的区块链运动是基于平等和透明的原则，因此预挖掘受到广泛反对。但1CO容易导致人们怀疑项目方谋取私利。其实早期的老POW币大多没有1CO和预采。有了1CO，前期挖矿项目不代表不合理，但比起比特币式的社区文化，显然更容易招来非议。
举个例子，XMR其实起源于Bytecoin，但是XMR远比Bytecoin成功。Bytecoin在运营两年后才选择公开，此时80%以上的硬币已经被挖走。所以Bytecoin是一个典型的预挖掘项目，一直广受诟病。
因为sprint前期采用的快速挖矿，第一天就挖出了巨量的硬币，第一天参与挖矿的矿工获得了太多的利益，分配不合理，也招致了非议。
该项目基本上是社区驱动的，没有森林或预采矿。在精神品质上广受好评，接近比特币。
表2 Token数据来源对比：TokenGazer研究小组(基于2019年1月7日数据)
1.4传播热量
图2 Zcash上线前后Zcash挖掘搜索热度曲线图片来源：Google Trends
图3 Beam上线前后的Beam挖掘搜索热度曲线图片来源：Google Trends
图4 Grin矿业搜索热度曲线图片来源：谷歌趋势
本文基于自行组装的设备进行计算，即总价38,700元，搭载三个RTX2080TI-11G显卡，预计总功耗1,200W，采用主要算法时总算力为5.1GPS，采用次要算法时总算力为18.3 GPS，电价采用0.6元/度。暂不考虑人工成本。
由于项目早期分配给ASIC矿机的挖掘额度较少，假定一年内不出现针对Grin的ASIC矿机。
假定未来一段时间加密市场现有的总市值保持不变。
Grin全网极限算力为1,500,000GPS，矿工最多40,000人（根据2.2章节）。
假设矿工根据挖矿收益自动选择主要算法与次要算法，最终达到平衡点，此时采用主要算法的算力为3（根据2.1章节）。
计算结果如表格所示，由于挖矿对显卡的损耗十分严重，在当下市场冷清的情况下，如果不是为了屯币赌升值预期，那么回报周期大于300天时挖矿意义吸引力已经不大表格。中回本天数小于300天的情况已经用绿色标注。
通过分析可以发现：
如果预期自聚焦在12个月后的市值排名仅能达到100名，则无论如何新买矿机挖矿都要亏损；
如果预期自聚焦在6个月内的市值排名能够达到10名，则新买矿机挖矿大概率可以获利；
如果预期自聚焦在3个月后的市值排名可以达到10名，则新买矿机挖矿必获利；
如果预期自聚焦在3个月后的市值排名可以达到20名，则新买矿机挖矿大概率可以获利；
其他情况需要根据矿工的损失承受能力判断。
数据来源：TokenGazer研究组
2.3影响因素分析
由于本文的计算过程进行了较多假设，因此有必要根据实际情况进行修正。
对挖矿有利的修正因素：
由于前期货币稀缺，上市后Grin价格在前期大概率偏高（可参考ZEC），由此造成挖矿前期收益较高，实际的回本天数应比图中表示的小很多。
RTX2080/2080TI的上市时间为2018年9月20日，当时已处于挖矿市场极度冷清状态，预计购置RTX2080TI进行挖矿的矿工可以忽略，大多数矿工可能会使用旧显卡进行试挖矿。因此有能力采用主要算法进行挖矿的算力占比可能很低，预计X 0.03。因此本文采用的设备挖矿收益可能要优于计算结果。
图5 ZEC上线初期价格与算力变动数据来源：TokenGazer研究组
对挖矿不利的修正因素：
如果挖矿收益良好，出现ASIC矿机只是时间问题，回本天数越长，GPU挖矿受到ASIC矿机挤压的风险越大。
挖矿对显卡的损耗十分严重，在当下市场冷清的情况下，如果不是为了屯币赌升值预期，那么回报周期大于300天时挖矿意义吸引力已经不大。回本时间越长，风险越大。
2.4小结
由以上分析可知，Grin挖矿是在熊市环境下针对未来不确定性的投资活动。是否参与挖矿，有两方面考虑，对Grin项目前景的判断；对损失的承受能力。我们给出了最有可能出现的情况的分析表。本文认为一段时间内参与挖矿的矿工应该在万人以下。
表5是否参与挖矿分析表数据来源：TokenGazer研究组
3综述
如果预期自聚焦在一年后的市值排名仅能达到100名，则无论如何新买矿机挖矿都要亏损。
如果预期自聚焦在半年内的市值排名能够达到10名，或者自聚焦在三个月后的市值排名可以达到20名，则新买矿机挖矿大概率可以获利。
如果预期自聚焦在三个月后的市值排名可以达到10名，则新买矿机挖矿必获利。
本报告基于已公开的数据或资料撰写。
报告中的观点，数据，图表等信息仅供参考。
市场有风险，投资需谨慎。
（作者：TokenGazer，内容来自链得得内容开放平台“得得号”；本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场）