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边肖：记得要集中注意力。
来源：耳朵财经
收拾小玲
出品金融
6月10日，《耳朵财经》邀请数字复兴基金会董事总经理曹寅在耳金融区块链长征华南社区做了精彩分享。原文如下：
今天，我将系统地向大家介绍什么是Defi，为什么值得关注，以及在当前以太坊的升级挑战下，Defi行业未来的发展趋势和机遇。
金融是少数没有被互联网改变的行业。比如农业，已经被互联网深度颠覆和改变。金融行业之所以没有被改变，是因为它是一个人造的行业，是一个基本特征非常明确的金字塔行业。所以，改变金融业的性质，其实就是改变社会分工。也是人为的行业，以商业信息为主。比如信息传播或者出版业，早已被互联网彻底颠覆。正如你在这张图片的右上角看到的，像脸书和推特这样的社交媒体已经完全改变了我们了解、传播和生产信息的方式。
金融一直在变化，但是从互联网时代开始，这个行业就没有一次彻头彻尾的变化或者革命。其实第一次金融革命，就像这张图，是人类进入了一个金融时代的信息。其典型特征是出现了一系列商业银行和国家法定中央银行。
在16和17世纪，阿姆斯特丹、荷兰、伦敦、英国和意大利是最早的商业中心。这就是起源。后来地理大发现后，开始有了全球贸易路线，所以需要银行提供贸易和金融服务。在当时，商业银行的主要作用是帮助他人结算，帮助他人储存用于贸易的贵金属，如金币、金条，或为购买和借贷相关商品提供结算方案。
当时的基础资产是贵金属。第一次金融革命之后，差不多过了200年才进入法定货币时代。但是，我们真正进入法定货币时代还没有确定的时间。基本上我们都把布雷顿森林体系作为人类真正进入中央银行垄断货币发行，国家信用背书的时代。
布雷顿森林体系，表面上是由黄金背书的，但由于黄金全部放在美联储，其他国家的货币都与美联储的美元挂钩，所以它真正依靠的是美国的国家信用，尤其是美联储的信用。因此，自布雷顿森林体系以来，人类进入了单一信用法定货币时代，要么直接与美元挂钩，要么本国央行发行货币，但会与美元形成非常密切的兑换关系或汇率关系。像中国之前，包括现在，我们实际上实行的是盯住美元的汇率政策。
虽然国家有权发行货币，但实际上世界上有能力、有权利发行具有购买力和公信力的法定货币的政府和央行屈指可数。比如美国，欧洲，日本，韩国，新加坡，其实中国是一半。中国之所以是一半，主要是因为中国实行资本管制制度。如果不是资本管制制度，人民币汇率在近几年的政治经济动荡中，会像过山车一样大起大落。
而区块链，可能是第三次金融革命的导火索，也可能是诱因。现在我发现了一个很有趣的现象。首先，世界货币与信用主播3354美国的国力在下降，特别是特朗普上台以来，开始逐渐放弃自己的全球霸权和世界上的一个道德制高点，信用没有了。它在西方国家，包括发展中国家，不再有信用。与此同时，中国和其他发展中国家正在挑战美元的霸权。所以第二次金融革命时代出现的金融锚，美国的信用锚3354，已经不那么靠谱了。
第二，更重要的是发现公司实际上正在取代国家的角色。在中国，我们都习惯于击球。像这次疫情，无论是扫码还是显示健康码；像疫情之前，有缴费，有身份登记。我们都依赖于这些商业公司提供的平台，比如微信、淘宝、支付宝。
西方也是由脸书提供的帐户服务。谷歌提供账户服务。现在，每个人都登录各种应用中最重要的身份验证系统.如果脸书成功发行Libra，它将部分取代美联储的信用功能。
第二次金融革命的背景是，国家法定货币不再是价值和信用的唯一来源，而是由那些商业化的企业和公司提供的信用，成为社会普遍接受的具有公信力和购买力的价值储存单位和支付结算单位。因此，需要新的基础设施来支持这种社会化的货币发行和社会化的分散流通。
在第三次金融革命时代，区块链和各种协议将成为支付结算的重要基础设施，然后在上面会出现很多与国家法币并行的原生数字资产，比如以太坊、比特币、Poca等。
然后我们就可以定义Defi是什么了？我个人觉得其实是对开放金融的去中心化网络运动的一个称呼。并不是指一系列有明确边界和明确定义的协议。它利用软件和分散的网络，加上传统的金融产品，将它转变成一个透明的金融协议运动，可以自动运行，而不需要信任中介和中央操作。
它的优势不在于去中心化，而在于三个方面。第一，它是公开的，也就是无证的。任何人都可以创建一个新的协议，并调用现有的Defi协议，任何人都可以在未经许可的情况下使用服务和网络。
第二个是可组合的，第三个是自动化的，不需要中介或交易对手。那么你就不需要中介交易对手帮你匹配，所以Defi这种去中心化的金融形式，可以大大降低金融交易中的交易对手风险。
在这些特征中，我个人认为不允许是Defi最重要或最高级的。其开放性主要表现在三个方面。首先是开发商。任何开发者都可以基于开源代码和底层的区块链公共链基础设施开发各种Defi，而不管质量和性能的差异。是市场选择的。比如我做钱包，不需要许可。谁都可以做。例如，如果我想在邰方使用代币，任何人都可以看到交易对的流动性。
第二，任何人想经营一家企业并为他人提供此类服务，都可以在open Defi协议上进行。第三是用户不需要提供身份证，学历，各种东西。但在传统金融行业，在银行或证券公司开户需要身份证明。
Defi没有这个限制。它唯一的限制就是网络，你需要连接网络。这里有一个很大的痛点。比如中国封杀了网站，你要翻墙才能看到。
可组合性也非常重要。例如，一些Defi协议在基本协议的基础上生成新的协议。比如常用的Set协议，集成了很多协议。例如，DEX与Maker的Oracles和链中的资产一起，可以为用户提供类似的自动投资协议组合。
也有很多人批评可组合性。我们自己开发的这个名字其实是在想，如果协议更多的应用，那么协议本身会提供一个应用接口，方便大家使用。而且协议接口标准化后，淘汰了水平低的开发者，比如避免了协议使用不当带来的一系列问题。
最后一点是自动化。P2C是Peer to Contract，人与合同的交易已经超越了原来的第一代互联网金融P2P，也就是人与人的交易。P2P最常见的就是你要注意交易对手的风险，包括交易中心的风险。所以经常会发生平台卷款跑路的情况，包括做一个假的合同，或者像交易平台一样的资金池，诱骗你把资产弄进去。最后他说对方不给钱就得算账。还包括资金价格不透明，利息由对方定。但是在defi生态中，现在主要是P2C，是用户和合约的直接交易。
而且合同代码都是开放的，全部开源。你可以看看它的逻辑是什么，它是怎么产生利率的？这个基金是如何产生的，价格如何，一目了然。然后你就可以看到有多少资产在链上运行，从哪些协议上。这一切都是非常透明公开的。同时，最重要的是没有中心对手。你不用担心协议的运营商或者开发商卷款跑路，除非是被黑客跑了，这是有可能的。
P2P面临道德风险，P2C面临技术风险，技术风险可以用时间解决，但道德风险永远解决不了。因为这三点，我认为Defi会彻底改变金融行业，成为第三次金融革命的一个导火索。在传统金融行业，第二次金融革命产生了现在金融行业的压迫性结构。最上面是央行，央行下面是各种商业银行，手里拿着淘宝、Paypal、Apple pay等支付应用。最下面是那些淘宝网店。比如你要打开支付宝的清算结算或者支付宝的窗口，才能得到支付宝的许可。
支付宝不给你就不给你，所以支付宝经常敲掉一些第四方支付。上面说这是非法支付，但是如果人们想支付呢？最底层是消费者，投资者，用户，所以金融业其实是被压迫被剥削的。区块链，还有Defi领域，基本都是开源的，开放的，自动化的，不需要许可。底层是以太坊、比特币、博卡等。上面有各种协议和用户。如果协议想要调用用户的资产，获得用户的操作权限，需要先获得权限。所以一切都将由用户决定谁可以移动他的资产并查看相关的数据和信息。
“312”之后，德菲资产也随着比特币和以太坊的价格暴跌。后来“313”也引起了创客0戴的拍卖问题。最近以太坊Defi的抵押资产已经超过10亿美元。
这意味着Defi具有超强的生命力，即使出现非常严峻的黑天鹅事件，也不会影响其发展趋势。可以迅速从灾难级暴跌中恢复，再创新高，同时会有更多的协议上线。所以虽然Defi有各种各样的问题，比如安全问题，但是正是一次又一次的安全问题让作为用户和开发者的消费者越来越认真的发展。这是一个螺旋上升的趋势，最终会转化为一个非常高水平的开发运营方向和水平。
然而，“312”事件也暴露了Defi积木的一个致命缺陷。它的所有合同都是可组合的，就像乐高积木一样。但是以太坊的底层网络性能太差，很容易被上面的转账或者使用协议阻断。都说以太坊是高速公路，其实根本不是高速公路，只是一条羊肠小道，根本无法通车。
第二，以太坊的资产同质化太强。比如上次“312”事件，以太坊价格暴跌，比如创客，导致全网形成了非常强的反身性。其中任何一点出现问题，都可能导致全局崩盘。这种崩溃虽然目前来看规模小，容易恢复，但是如果Defi上的资产达到1000亿，那雪崩就太可怕了。
第三，这个协议也很重要。目前这个协议是以太坊上的本地协议，不存在跨链互操作性。比如需要在以太坊上通过各种Defi协议把比特币换成erc格式的比特币，甚至以太坊本身也是先以erc格式调用WETH，再确认交易是什么。以太坊的资产格式过于死板，没有与其他主链的交互协议和资产交互，限制了以太坊的发展。以太坊的发展本身就比较糟糕，所以大家也在探索是否可以引入其他协议。
这也是我们在公链上开发下一代Defi生态协议，具有高性能和非常好的可扩展性的重要原因。我们开发了三个协议，一个是Acala，另一个是Defi上的协议栈。它包含了四个地方的功能协议，比如资产流动性抵押，资产的分散交易，最重要的是，它可以作为一个跨链的稳定货币。
你可以在Acala的总协议中把比特币、以太坊，甚至天秤等资产变成稳定的货币，然后在其他地方协议中使用。同时，Acala与其他新的本地协议开发商合作，形成了一个非常活跃的Boca低碳生态系统。更重要的是，由于Boca有一个非常重要的原生跨链功能，可以让以太坊上的发行资产、Defi协议、比特币通过跨链桥在Acala上抵押、去中心化交易、生成稳定的币变得非常方便。
Acala还提供了一个非常好的协议，叫做homa协议，可以让你在博卡进行跑马圈地抵押资产流转。staking的ETH，包括未来的以太坊2.0，也可以成为Acala的homa协议中的浮动资产，同时保留你的利息。今天的DeFi主题到此为止。后期如果对博卡Eco DeFi感兴趣，特别是Acala的朋友可以私信。