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导读：桥水创始人达利奥警告说，如果比特币开始与法定货币竞争，各国政府最终可能会禁止它。
基础版：
近十天来，比特币如火如荼，接连突破15000、16000、17000、18000美元整数关口。今年迄今，涨幅已达154%，距离2017年最高价19994美元仅“一步之遥”。
和2017年的比特币牛市一样，这次比特币一路上涨，也得益于美元的走弱。美国大选后，市场预期下届国会可能由两党控制。美联储今年非常规的宽松政策令美元处境艰难。如果未来美国继续通过美联储印钞而不是政府支出来提振经济，美元形势将变得越来越悲观。
黄金和白银的停滞不前的表现也使得投机者更加积极地押注比特币。
另一个有趣的现象是，多个新兴市场的比特币兑法定货币汇率不断创出历史新高，这说明新兴市场经由数字货币的资本外流尤为突出。今年的比特币牛市能否超越2017年？一切靠监督！
01发生了什么事？周三(11月18日)，比特币短暂飙升至18000美元上方。短短十天，比特币价格势如破竹，突破1.5万美元、1.6万美元、1.7万美元整数关口。
自3月份疫情造成的最低点以来，比特币的价格已经飙升了342%，今年迄今的涨幅为154%，距离2017年19994美元的历史高点仅“一步之遥”。
目前比特币总市值超过3000亿美元，也接近历史最高水平。根据德意志银行的统计，历史上，比特币只有5个交易日收于17000美元上方。
为什么会这样？1.美元贬值预期与黄金价格波动
分析人士认为，和2017年的比特币牛市一样，这一次比特币一路上涨，也是受益于美元走弱。美元指数今年迄今已贬值4.2%，预计跌幅为2017年以来最大。
美国大选后，市场预期下届国会可能由两党控制，——名共和党人控制参议院，民主党人控制众议院。这意味着国会通过的财政刺激计划规模较小，这使得美联储面临增加债券购买和采取其他政策提振经济的压力。
美联储今年非常规的宽松政策令美元处境艰难。如果未来美国继续通过美联储印钞而不是政府支出来提振经济，美元形势将变得越来越悲观。
对冲基金大佬保罗都铎琼斯认为，美联储现阶段史无前例的量化宽松政策为通胀埋下了伏笔，有利于具有天然通缩的数字货币。
在美元持续走弱的背景下，近期只有比特币表现尤为突出，黄金白银等传统零息资产仍在前期高位盘整。
这也使得比特币与黄金的相关性为负，比特币/黄金价格比突破前期9.0的支撑。
2.机构进入市场，数字资产成为主流。灰度比特币信托(GTBC)是第一个获得公开报价的比特币投资工具，也是第一个获得SEC申报公司地位的数字货币投资工具。随着GTBC、EHTE等合规产品的进入，无疑为传统资本提供了合规渠道，大大降低了投资者的门槛。
这些交易工具使投资者能够以证券的形式获得BTC敞口，同时避免了直接购买、存储和持有BTC的挑战。GBTC私募股权信托的股份可以在二级市场购买，并于2015年3月在OTCQX公开交易。这个时候，它的投资者不需要是合格投资者。
截至最新数据，灰度比特币信托持有超过50万枚硬币，市值超过82亿美元，占
上个月，在线支付公司PayPal宣布推出加密货币支付服务。用户将能够通过他们的贝宝账户购买、持有和出售加密货币，并可以在全球约2600万家商户购物。该公司表示，其数字钱包最初将允许比特币、以太坊、比特币现金和莱特币的交易。
这一轮比特币疯牛的发起，始于Paypal的加密货币支付服务。投资者认为，其他大公司效仿Paypal，采用比特币支付只是时间问题。
“这次牛市与2017年不同，这次有很多机构投资者参与。他们都押注比特币来对抗通胀、不确定性和动荡”，Lolli首席执行官兼联合创始人亚历克斯阿德尔曼(Alex Adelman)表示。
3.资金继续流出新兴市场。
虽然比特币对美元的价格只是逼近历史新高，但几个新兴市场的比特币对法定货币的汇率却在不断刷新历史新高。这些国家法定货币包括俄罗斯卢布、哥伦比亚比索、巴西雷亚尔、土耳其里拉、阿根廷比索、苏丹镑、安哥拉宽扎、赞比亚克瓦查等。
新兴市场汇率波动加剧，尤其是通过数字货币的资本外流，这种资本外流的压力继续约束新兴市场的货币政策空间，形成负反馈。
下一步重点是什么？目前钱币投资者最关心的是今年的比特币牛市能否超越2017年。
对于目前的比特币市场来说，最主要的担忧还是监管风险。因为并不是所有人都相信比特币在金融市场成为合法资产的必然性，许多监管机构认为比特币被用于洗钱和其他犯罪活动，因此需要区分数字货币和支持数字货币的区块链技术。
全球最大对冲基金桥水的创始人达利奥(Dalio)周二在推特上发文称，如果比特币开始与法定货币竞争，各国政府最终可能会禁止它。
“我无法想象央行、大型机构投资者、企业或跨国公司会使用它。如果我把这些理解错了，我希望得到纠正。”
尽管比特币在最近几天表现良好，但达利欧表示，他对比特币作为一种有效货币的存在的看法很简单：“作为财富的储存库，由于其巨大的波动性，它不是很好。而且比特币和我需要购买的东西的价格相关性很低，这意味着它无法保护我的购买力。”
美国现任总统特朗普一直对比特币不感兴趣。去年，他在推特上发帖称比特币等加密货币“不是货币”:“我不是比特币或其他加密货币的粉丝，它们不是货币，它们的价值波动很大，它们是凭空而来的。不受监管的加密资产会助长非法活动，包括毒品交易和其他非法活动。”
然而，美国当选总统拜登对加密货币的看法可能与特朗普不同。上周，拜登宣布加密货币专家、商品期货交易委员会(CFTC)前主席加里詹斯勒(Gary Gensler)将领导他的金融政策过渡小组。
此前，Gensler曾多次就加密货币和区块链在国会作证，驳斥加密货币和庞氏骗局的比较，并声称尚未推出的Libra token符合美国法律规定的证券要求。
本月，美联储和美国财政部金融犯罪执法网络(FinCEN)邀请公众对加密货币的拟议新旅行规则发表评论。根据新提议的规则，虚拟资产将被定义为“货币”，包括“可兑换虚拟货币(CVC)”和作为法定货币的数字资产。FinCEN在2013年发布的指引中首次提到了CVC，也是美国第一个公开讨论如何监管加密的机构。
货币监理署(OCC)代理署长Brian Brooks表示，美国银行机构正在研究为感兴趣的客户提供加密资产支持的方法。
在播客节目中，Brian Brooks分享了他对美国银行在OCC决定授予银行托管加密货币权利后探索加密货币的看法。布鲁克斯认为，开发一个内部框架来充当加密货币托管人所涉及的复杂性将促使银行继续联系现有的集中交易所来存储客户的加密货币。
在新兴市场，这些国家的资本管制措施也值得关注，尤其是他们对数字货币的管理措施。