[目光敏锐的市场]
对NFT来说，这是最大程度的“去金融化”和“去投机化”，以及更接近实体经济的正确途径。
张锐
全球最大的NFT(非同质数字凭证)交易平台OpenSea 8月份仅产生4.98亿美元的交易，为一年来的最低水平。无独有偶，全球最大的NFT创作者和开发者平台以太坊(Ethereum)的总交易量降至5个月低点，交易总量仅为99.8万笔。此外，全球最大的公共游戏连锁店Ronin的NFT交易额在8月份仅为93.9万美元，创下了迄今为止的第二低交易纪录。持续狂躁和爆炸性的NFT正变得冷静和理性。
NFT的全称是不可替代令牌，是一种基于区块链技术的“非同质数字凭证”。与比特币等本土货币相比，NFT具有不可分割性、独特性和不可替代性。一个单位的比特币可以分成两个0.5单位。一个人手里的比特币和另一个人手里的比特币价值是一样的，完全可以互换和替换。然而，一个NFT只能映射一个事物，并且没有两个相同的NFT。与比特币因数量有限而稀缺不同，NFT因其独特性而稀缺。
NFT可以涉及的资产范围理论上是无限的，一切都可以是NFT。目前，NFT项目主要集中在数字藏品、游戏资产和虚拟世界三个领域，其中数字藏品最受关注，其交易量占NFT市场的64%。作为NFT旗下的热门品种，数字收藏一般是指限量版的虚拟文化商品，包括数字图片、音乐、视频、3D模型等。通过区块链技术，记录其发行、购买、收藏、捐赠和使用的过程，使其具有唯一性、不可复制、不可篡改和永久保存的特点。
NFT的流行应该是数字经济发展的必然结果。NFT实际上充当了现实世界资产和数字世界资产之间的桥梁。企业可以通过NFT在线基于实物产品创造更高的溢价或营销价值。根据区块链公司的流量数据，NFT已经为世界著名的篮球赛事NBA赚取了超过11.7亿美元的收入。世界上最大的运动品牌耐克和阿迪达斯也分别从NFT获得了近2亿美元和近1亿美元的收入。全球最大的奢侈品集团路易威登的NFT收入更是难以统计，而这些龙头企业的行动将直接带动整个行业进入NFT。据不完全统计，全球已有30多个行业开始大规模部署NFT。
值得注意的是，NFT产品价值在全球的分布呈现出明显的收益分化趋势，即只有那些真正具有收藏价值的产品才受到市场的青睐，并表现出非常明显的溢价。同时，信誉更好、顾客忠诚度更高、品牌影响力更持久的企业可以通过NFT获得更多的超额收益。
除了为企业创造独特的营销价值，文化艺术资产与NFT嫁接也有一定的空间。从产权的角度来说，电影、文字、文物、绘画都是很容易被复制和抄袭的。互联网技术使得这些作品更容易被复制，从而更容易侵犯知识产权。NFT的非同质性和不可分割性特征表明，NFT的创建相当于对资产的独占占有，因此数字资产的所有权得到了强有力的保障。而且，NFT的数字作品是独一无二的，作品的真实性通过了区块链共识机制的认证，相当于在数字作品上刻下了一个独特的原生符号。即使有人临摹，也不能代替原作。
正因为如此，对于原作来说，不再有被赝品折磨的烦恼。对于数字作品的购买者来说，任何数字作品都带有原创作者的数字签名或特定符号，不可更改。购买NFT作品，就相当于获得了一份不可更改的资产所有权记录，自然不会对最终实际获得的交易物品的真实性产生焦虑和担心。
在构筑保护产权的无形“护城河”的同时，NFT还数字化更新了作品的价值表现形式，让知识产权更充分、更快捷地实现。创作者不仅可以突破线下的时空限制，还可以在更广阔的互联网世界中找到更多的作品买家，通过拍卖竞价机制实现产品价值最大化。比如线下世界，村上春树的一本实体书只要几十元，因为市面上有几千万册。但如果村上春树把他的《挪威的森林》 NFT通过NFT平台在网上限量发行，NFT的价格可能是几十万甚至上百万。另一方面，在区块链的“去中心化”机制下，内容生产者可以绕过中间商，直接与需求者进行交易，从而将过去渠道所消耗的价值返还给创作者，激发更大的创新。不仅如此，NFT允许作品的原创者在每一次滚动中持续获得销售价格的收益，从而彻底改写了传统的知识产权交易模式。有研究机构指出，全球NFT交易量将从2022年的2400万笔增长到2027年的4000万笔。
需要注意的是，NFT目前仍然是一种过于早期的技术或产品形式，在大多数情况下，人们参与交易并不是因为它的价值，而仅仅是因为纯粹的投机。这样，NFT发展过程中必然会出现市场不鼓吹泡沫，相应的风险无法防范。
基于NFT在发展过程中的潜在风险，中国管理层的管理态度值得世界各国借鉴。我国监管部门除了发布《数字藏品行业自律发展倡议》等多项自律性文件外，还明确要求国内企业推出的NFT产品一律删除，改为“数字典藏”。在产品管理方面，规定所有公链和联盟链都由国家管理，链上发布的产品都要审核。而且相关规定要求数字收藏交易不得使用虚拟货币对接二级市场交易。显然，对NFT来说，正确的做法是最大程度地“去金融化”和“去投机化”，更贴近实体经济。
(作者是中国市场学会理事、经济学教授)
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