预测资本成立于2018年，专注于加密行业二级市场的投资，尤其是长期宣讲宇宙生态，有深度布局。据说在ATOM，KAVA，IRIS等币种都取得了非常不错的收益。
近日，链捕手对Block predictive Capital创始人王慧琳进行了深度采访，谈了他们对加密市场走势的看法和Cosmos的判断逻辑，值得一读。
作者|王大叔
链捕手：请介绍一下街区预言之都。
王慧琳：Block Oracle Capital是一家成立于2018年的区块链风险投资机构。它专注于二级市场，专注于区块链基础设施的早期投资和建设。主要投资赛道包括：去中心化金融(DeFi)、甲骨文、跨链、二层网络、分布式存储与计算、加密算法与隐私等。
Block Capital在一级和二级市场投资了数百个境内外项目，包括但不限于BTC、ETH、BNB、DOT、ATOM、LEND (AAVE)、UNI、LUNA、SOL、XTZ、KNC、IRIS、ANT、KAVA等。
Block Predictive Capital过去两年专注于区块链基建和DeFi的投资，经常以宇宙生态布道者和DeFinance.com的身份活跃在业界，所以外界可能对Block Predictive Capital并不熟悉。
链家捕手：听说你对市场的研究很宏观。作为加密市场的主要支撑，比特币的走势与美股基本同步。结合美联储持续放水等情况，你认为密码市场处于牛市的哪个阶段？
王慧琳：我认为牛市已经走过了40%，剩下60%进度条里的比特币大概会冲到8-10万美元。加密市场(不包括BTC)的总市值有机会超过2-3万亿美元，这些也将是我们在这个大投资周期中选择退出的重要参考指标。
受经济大环境影响，去年比特币(区块链)与美股高度相关，但今年行业开始逐渐走出这种相关性。
区块链作为一个新兴的资本市场，在一定程度上必然会受到整体金融市场的影响，但有其独特的周期性和爆发性。经过近四年的发展，行业发生了很大的变化，行业基础设施开始丰富并初具规模，DeFi等应用领域也达到了一个新的起点。
我们判断区块链行业接下来的牛市趋势与美股的关联会越来越少，行业新的高市值必然与几大基建集团有必然的关系，比如Poca平行链和跨链生态的实现，Cosmos打造的区块链版互联网，以太坊2.0和二层网络的建设等
链捕手：您似乎对web3.0做了很多研究，那么您是如何理解web3.0的现状和未来机会的？
王慧琳：web3.0是一个非常全面的概念，其中区块链作为基础网络架构起着最重要的作用。Web3.0经常与跨链(区块链版互联网)联系在一起。无论是Polkadot还是Cosmos，各自生态的基础设施状况都还比较薄弱，需要改进的地方很多。
所以Web3.0真正落地至少还需要10-20年。所以web3.0还处于早期阶段，但这是我们的机会。
我们喜欢给区块链贴上互联网的标签(1990-2021)。web3.0是90年代的互联网，我们需要大力发展软件的基础设施(windows操作系统、编程语言、各种互联网协议、办公系统等。)和硬件(CPU、带宽、显卡、硬盘等。).
基于此，我们可以真实而系统地感受到2000年互联网第一次的到来，比如门户网站、电子邮件系统、办公软件、小游戏、社交等。
从资本的角度来说，我们的预测既不能太晚，也不能太超前，否则很容易在投资中失手或失败。
链球捕手：我很同意。你目前的投资节奏是怎样的？
王慧琳：我们相对保守和愚蠢。不管牛市走到哪个阶段(到达顶部之前)，不管市值有多热。我们还是会退出估值高的项目。
随着资金的撤出，我们将继续投资其他轨道和项目，尤其是被低估的项目。所以我们会一直持有大仓位，不会做短线波段，所以一定要保证自己在车上。当然，相对低廉的成本是我们最大的优势，也是我们能拿得住的最重要的原因之一。
据此，目前大部分高风险标的已被我们卖出，但由于牛市仍有60%，因此选择了若干低估值的标的构建组合，这个组合在牛市后半段将有其潜力，届时我们将退出高位。
链式捕手：你建立投资组合的标准是什么？
王慧琳：有四个核心标准。首先是赛道组合，也就是我们投资不同的赛道，整个赛道布局；
第二是根据赛道的重要性和即时性建仓。比如空间大，确定性强的DeFi轨道，仓位会更多。
三是踩板块轮动的节奏。无论牛熊，板块轮动始终在。越热门的板块，仓位比例越大；
四是龙的长尾，即以第一、第二龙项目为主，选择一些低估值、低风险、对抗性强的标的作为对冲。
链捕手：不管有牛有熊，市场都会有波动。最近一段时间，市场波动挺大的。在这样的背景下，你们是如何管理自己的仓位的？
王慧琳：跨链、分布式计算、碎片化、Layer2等基础设施占60%，是我们的底仓，DeFi占40%。我们的投资组合相当不稳定。
链家捕手：一般投资者要选个好标不容易。如何筛选好的项目？
王慧琳：第一，项目必须是行业需要的，有助于当前行业的勘探开发；二是低估。业内有很多经济估值方法，每个人都有自己的估值方法。比如投资博卡和宇宙生态，可以对标以太坊及其生态市值。
划分具体板块、具体评估值和发展空间；第三是投资回报率。一个好的项目必须是一个潜在投资回报率高的项目。
链捕手：之前你在朋友圈说ATOM其实被低估了。这种判断的逻辑是什么？
王慧琳：首先，标杆管理。第一，以太坊很多DeFi项目的市值已经超过ATOM，其价值肯定是被低估了。
第二，从行业贡献来看，Cosmos开发的Tendermint共识机制、Cosmos SDK和跨链IBC协议对行业的发展做出了巨大贡献。很多行业项目都是基于Cosmos开发的(比如币安链、Ok链)，这些项目的总市值已经超过700亿美元，仅次于以太坊。
第三，ATOM总市值不到50亿美元，仅占整个生态市值的7%左右。很多人选择不投ATOM，是因为它的代币经济和价值捕获问题。但接下来ATOM可能会改变白皮肤，随着IBC的大规模落地，ATOM的代币经济模式会有质的提升，然后价值回归。
最后，从产业的角度来看，区块链仍处于早期阶段。一旦未来实现多链互通，形成区块链版的互联网，就会释放出很大的空间和想象空间。
捕手：我明白了。你们现在对宇宙生态项目如何分类，具体的投资生态策略是什么？
王慧琳：Cosmos的核心产品是Tendermint共识机制、Cosmos SDK和跨链IBC协议。只要项目采用了上述三类产品中的一类，就可以归为宇宙生态项目。目前，宇宙生态的繁荣和落地仅次于以太坊生态。
宇宙生态作为一个类似以太坊生态的网络，将会重复以太坊生态构建的故事。
比如以太坊绿洲钱包服务商(MetaMask)、贷款协议(AAVE)、交换协议(Uniswap)、甲骨文(Link)、分布式计算(PlatON)、存储(Storj)等。这也可以在Cosmos生态系统中找到，即“跨链版”钱包服务商(Keplr)、贷款协议(KAVA)、Band等。
链捕手：说到Cosmos和Polkadot，能不能从生态学、社群和技术经济模型设计等角度，为我们的读者解释一下它们的区别和它们潜在的爆发空间？
王慧琳：Cosmos和Polkadot都是跨链领域的明星项目。Cosmos和Android一样，对生态项目的准入门槛低，开放自由，可以保持项目的高度独立自主，扩展性强。当然，生态之间的关系是比较松散的。
博卡苹果系统，其生态项目进入门槛高，独立性更大，生态关系紧密，安全性更好。宇宙倾向于跨链(完全独立的链)，博卡倾向于链内跨链(平行链)。
Cosmos和Polkadot是区块链基础设施的两个非常重要的项目，都为工业做出了巨大贡献。它们是两个非常重要的技术解决方案，已经并将继续为资本市场带来丰厚的投资回报。
在可预见的未来，Cosmos和Polkadot可能会在不同的场景中发挥各自的重要作用。比如，博卡已经成为一个大企业的生态系统，很多大型的区块链项目都建立在博卡之上，保证了这个生态系统的绝对安全。
而Cosmos则更适合一般企业开始连锁，即保持高度的自主性和扩张性(建立自己的生态系统)，同时只需要较低的参与成本(安全、开发、维护等成本)就可以实现连锁。这些应用场景的落地，会给这两个项目带来想象上的突破。
Chain Catcher:这几天美国银行认为比特币比以太坊更灵活，他们认为DeFi从根本上改变了主流市场。你觉得这个判断是不是意味着以太坊的价值被低估了？
王慧琳：我认为短期内有一定的空间，但我们需要长期关注它在行业中的角色和地位。目前业内唯一无法替代的物品就是比特币。作为价值存储和互联网黄金，未来会有很高的估值。
未来，如果以太坊能够真正成为全球金融结算层(DeFi center)，其市值超过比特币是非常正常的，但谁也不能确定以太坊上是否会有更强的竞品来取代它。
如果ETH2.0出来反响不错，至少5年内没有其他基础公链能对其构成威胁。
链家捕手：你的犀牛基金过去一年在彼岸取得了20多倍的收益。取得这样胜利的关键因素是什么？你认为二级市场交易有哪些致命陷阱？
王慧琳：关键是我们在2020年3月抄底DeFi赛道项目。此后，我们根据行业的变化不断调整投资组合，在存储、基础链、隐私、Layer2等基础赛道都有非常好的投资回报。
至于陷阱，大致有四种。第一，熊市其实是赚钱的，牛市是赔钱的，意味着熊市布局，牛市谨慎操作；二是高频交易，很多人喜欢做短线，但其实你在市场上一定不聪明，大概率会被甩出车外；第三，加杠杆做期货产品在波动性极大的区块链资本市场，无疑是赌博，胜率极低；第四，心态。你赚两倍却羡慕别人赚百倍。每个人都有不同的认知和体验，人很难赚到超越认知的钱。不平衡的心态让我们更容易追涨杀跌。
原文链接：https://www.chaincatcher.com/article/2060576