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边肖：记得要集中注意力。
来源：今日星球日报
随着各国央行加息和抑制通胀，过去几个月全球金融市场持续下滑，加密金融难以独善其身。
北京时间5月10日上午8点，BTC终于跌破3万美元心理关口，创下近10个月新低，24小时跌幅达11%。其他加密货币最高跌幅普遍在20%以上。币数据显示，在过去的24小时内，共有10.5亿美元的头寸被爆仓。
NFT市场也受到了严重影响。BAYC、志那都红豆等热门蓝筹股的地板价24小时跌幅均超过20%，流动性降低，交易量暴跌。
此外，加密上市公司的股价也呈瀑布式下跌，普遍在10%以上。其中，Coinabse股价在48小时内下跌32%，创下70.19美元的历史新低，目前维持在73美元左右，较IPO发行价(250美元)下跌70.8%；比特币头寸最大的上市公司MicroStrategy的股票在24小时内最大跌幅为25.55%，暂时报225.52美元。
市场哀嚎，有人高喊“加密熊市到了”，选择割肉离场；有些人逆市而行，坚持做多Web3。加密市场真的进入黑暗时刻了吗？3短期内Web3还有回血的机会吗？
一、市场复盘：比特币跌破3万关口。
与“312”和“519”两次大跌不同，比特币的这一轮周期性下跌真的是“钝刀割肉”，持续了近两个月。
3月28日，比特币创出年内新高48200美元，即将突破——200日均线(MA200)的“牛熊分界线”。当时在俄罗斯和乌克兰的紧张局势下，全球金融市场普遍表现不佳。外界对比特币充满期待，认为其能在年内走出独立行情，甚至突破10万美元大关。
然而巅峰必然衰落，这种期待很快被现实击垮。
在创下年内新高后，比特币在45000美元附近盘整了近一周，直到4月5日才正式确立了下跌方向，开始了长达一个多月的负增长。整个4月，比特币单日最高跌幅只有6%，大部分时间也只有2%左右。多空力量围绕40000美元关口展开争夺，但反弹时间较少，这似乎也预示着今日多头的溃败。
5月5日，比特币开始加速下跌，接连跌破重要支撑位，做空力量在5月9日达到顶峰；过去24小时，比特币从34000美元跌至30000美元，最低跌至29725美元，最大跌幅12.5%；5月以来，比特币经历了25.6%的最大累计跌幅；截至记者发稿时，BTC已反弹至31000美元。
除了比特币，以太坊等其他加密货币也损失惨重。其中，ETH 24小时最大跌幅13%，跌破2200美元，年内累计最大跌幅43.4%；BNB、索尔、XRP、阿达等十大加密货币。普遍下降15%以上；受UST断锚(价格一度跌至0.66美元)影响，LUNA的价格在过去24小时内下跌了一半，最高跌幅达63%，目前在16美元左右。
受此影响，整个加密市场市值也在过去48小时缩水1300亿美元，暂报1.5万亿美元，下跌8%；自年初以来，加密的总市值缩水了8300亿美元，下降了36%。
Coin数据显示，在过去的24小时内，全网共爆炸10.5亿美元，共有28.94万人成为爆炸受害者，最大单次爆炸2326万美元；在过去的30天里，全网一共爆了70亿美金。对比“519”爆炸的数据(69.1亿美元，约58万人爆炸)，也可以看出衍生品市场正在走向成熟。
事实上，早在本次暴跌前一个月，衍生品用户就已经主动降低杠杆。Block公布的4月份加密行情分析数据显示，BTC/ETH期货未平仓量和期权持仓量下降，比特币期货合约和以太坊期货合约交易量也有所下降，其中比特币期货月交易量降至1.03万亿美元，降幅为20.2%。
在链家交易方面，根据奥克云链家的主数据，全网DeFi按揭贷款24小时清算金额达7000万美元，创近90天新高；全网DeFi锁量连续6天下降，较2022年最高点下降35%以上。
此外，用户的交易热情也大大降低。今天，恐慌和贪婪指数是10(昨天是11)。恐慌程度比昨天高，级别还是极度恐慌。
受市场低迷的影响，NFT市场开始变冷。在昨日的下跌中，BAYC的挂单量激增，但成交量较低。为了尽快套现，一些用户选择低价出售NFT，导致楼面价不断下移。NFTGo.io数据显示，BAYC、志那都红豆等蓝筹NFT系列的地板价格在过去24小时内跌幅均超过20%。其中，BAYC系列NFT地板价一度跌至89.9 ETH，近一周交易量下降50%；MAYC系列NFT地板价格降至17.98 ETH，志那都红豆系列NFT降至10.5 ETH
加密相关上市公司也受到了市场下跌的影响，股价普遍下跌超过10%。矿山第一股建安科技(NASDAQ: CAN)暂报3.18美元，48小时最高跌幅25.3%；加密平台Coinabse的股价在48小时内下跌了32%，创下70.19美元的历史新低。目前维持在73美元左右，较IPO发行价(250美元)下跌70.8%；比特币头寸最大的上市公司MicroStrategy的股票48小时最大跌幅为25.55%，暂时报225.52美元；特斯拉股价下跌9%，Robinhood股价48小时最高下跌11.3%。
根据Coindesk的数据，专注于加密货币的金融服务公司Galaxy Digital (GLXY)第一季度亏损1.117亿美元，去年同期(第一季度)亏损8.582亿美元。
第二，在通胀和加息的背景下，Crypto和美股同频下跌。
每次加密市场下跌，市场都要探究原因。这一次，算法稳定货币UST“生逢其时”，成了一个“背人”。
这两天，一张图在crypto社区广为流传，调侃UST抛锚的时候把整个crypto市场都搞垮了：一开始他们用air LUNA pledge生成UST，我没有说话，因为我没有LUNA.最后，它打破了整个市场，因为UST打破了锚，击中了BTC，但没有人站出来为我说话了。
根据天眼在OCK云链上的数据监测，标注为Terra生态公益组织的露娜基金会守卫(LFG)的地址在10日上午再次转出28205.5个比特币。到发稿时，这个地址的余额被清零，似乎应验了砸盘的传闻。但随后LFG表示将发放15亿美元贷款帮助稳定UST价格，有传言称Jump、Alameda等公司提供20亿美元拯救UST。推荐阅读《开启死亡螺旋or压力测试结束？UST能被拯救吗》
在我看来，UST这次的断锚只是加密市场下行趋势中的一个黑天鹅事件，远不能成为推动整个市场下行的条件。如前所述，比特币的这种下跌趋势始于3月下旬，很大程度上是由于外部宏观经济政策的变化：随着各国央行，尤其是美联储加息，全球金融资产进入恐慌性抛售阶段，加密金融难以独善其身。
为了抑制不断上升的通胀压力，世界各国央行纷纷收紧货币政策，加息成为过去几个月全球金融市场最重要的事件，尤其是在美联储。
自今年1月议息会议以来，美联储加息预期持续扰动美股市场；2月份，美国劳工部宣布，美国消费者价格指数(CPI)达到了40年来的最高点
3月17日，美联储宣布加息25个基点(即0.25%)，将联邦基金利率的目标区间上调至0.25%-0.5%。这是2018年以来的首次加息。不仅如此，美联储还透露了更激进的措施。预计它将在今年的六次加息政策会议上加大力度减缓处于40年来最高水平的通胀。此外，它将在5月宣布削减9万亿美元资产负债表的进程。
由于担心美联储控制通胀的措施可能导致经济衰退和流动性危机，美国股票投资者开始抛售手中的金融资产以规避风险。美股三大股指过去几个月集体暴跌：道指从历史高点36800点跌至目前的32120点，最大跌幅达12.7%；纳指从年初的15832点跌至目前的11688点，最大跌幅达26.1%；标准普尔500指数从近5000点的高位跌至3988点，跌破4000点关口，最大跌幅达20.1%。
尤其是5月5日，美联储再次公布利率决议，将基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%区间，为2000年5月以来最大幅度的加息，并宣布从6月起缩减规模的计划。这次加息引发了新一轮恐慌性抛售，美股触及52周低点，加密市场遭受重创。
在过去两年中，比特币与美国股票，特别是标准普尔500的相关性进一步加强。根本原因是随着疫情下量化宽松政策的实施，更多的传统资金开始关注和投资比特币，并将其视为新兴的资产类别，以获取资产增值，这也促成了近两年加密市场的牛市。然而，随着全球加息和货币紧缩，传统基金开始抛售高波动性资产。Crypto和流动性好的美股此时都成了“弃子”，都开始下跌。
其实Crypto的抛售也在链数据的分析中得到验证。欧科云链数据显示，自5月初以来，包括比特币基地在内的多家加密平台持续流入大量比特币。目前比特币交易所的资金流入已经达到5个月来的新高；根据链上分析平台Santiment的数据，大量以太坊代币正在流入交易所。在过去的两周内，33万ETH(价值近8.25亿美元)被转入加密货币交易所的钱包。流入量增加可能说明需求减少，抛售压力增大。
除了全球金融市场宏观环境不稳定，加密金融自身也进入发展瓶颈，存量资金被抽干，增量进入少。
2021年，NFT市场蓬勃发展，交易量屡创新高。根据L'Atelier的报告，2021年NFT销售额达到176亿美元，环比增长约210倍，NFT买家数量从7.5万增至230万。同时，NFT交易也为投资者创造了良好的利润，投资者通过NFT获利54亿美元。
NFT持续高涨的交易热情也延续到了今年第二季度。多个蓝筹项目楼面价不断创出新高，新项目层出不穷，不断从市场上汲取存量资金。根据区块链分析公司南森的数据，自4月初以来，聪明钱地址在NFT投资了4864个ETH，获得了17581个ETH的回报，在NFT交易中净赚12717个ETH。
其实不仅仅是NFT，GameFi、Metauniverse、X To Earn等各种新项目也层出不穷，大量的价值币(BTC、ETH、稳定币)被各种假币、空气币兑换。在牛市中，这种打法有助于泡沫的形成，大家都在赚钱；在熊市中，泡沫迅速破裂，最终导致整个市场的崩溃。
3.什么时候才能走出加密的熊市？
比特币价格创近10个月新低，有跌破“519”低点的趋势。关于加密金融的市场趋势，目前市场上存在很大的观点分歧。
悲观主义者认为e
根据区块链分析公司Glassnode最近的研究，根据迈耶多重指数的分析，目前仍处于加密熊市。这个指标预示着后期熊市的初始阶段可能已经过去，已经进入熊市的下半场。但按照之前的周期，也说明可能还需要一段时间的煎熬，市场还没有提供足够的需求和价格升值来实现可持续的盈利和资金流入。(注：迈耶乘数是最知名的比特币指标之一，是价格和200天移动平均线之间的简单比值。它为比特币周期提供了一个强大而可靠的长期底部和顶部形成指标。)
基于算法的加密货币投资平台Mudrex的首席执行官Edul Patel表示，利率的上升使个人和机构投资者停下来思考加密货币市场的未来。他说：“这种下降趋势可能会在未来几天持续下去。比特币可能会继续测试3万美元水平。”
加密货币交易平台Lunopete发展和国际事务副总裁Vijay Ayyar表示，整体市场仍面临通胀和增长担忧的压力。如果比特币跌破3万美元，恐怕会进一步跌至2.5万美元，才会出现任何“显著”反弹。
毫无疑问，3万美元是很多机构投资者和加密投资者的心理关口，也是很多上市公司比特币持仓的成本线。Odaily Planet Daily统计了8家上市公司(https://www.odaily.news/post/5168385)去年的持仓情况，比特币平均持仓成本为26029美元，距离去年28800美元的市场低点不远；5月10日，比特币的价格一度跌破了MicroStrategy的成本价(3.07万美元)，随后迅速反弹，似乎也预示着这一点的强力支撑。
另外，考虑到cryptofinance受美股影响，未来两者可能同频反弹。Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz在最近的财报电话会议上预测，加密市场将继续下滑。他认为加密恢复不会在未来两个月内发生。他补充说，加密货币将与纳斯达克100指数保持高度相关，他表示“非常有信心”一旦股市找到“某种底部”，比特币将会反弹。
那么，美股何时反弹？根据美国银行的最新报告，美国股市在过去140年中经历了19次熊市，平均跌幅为37.3%，平均持续时间为289天。虽然过去的表现并不能完全代表未来的表现，但如果以历史表现作为参考，美银团队计算出本轮熊市将于今年10月19日结束，届时标准普尔500指数将达到3000点，纳斯达克综合指数将达到10000点。美国银行带来的一个“好消息”是，目前美股很多股票已经跌到熊市区域。换句话说，比特币和整个加密金融在未来几个月内可能不会出现大的积极逆转。
不过，乐观者认为，比特币的价格已经被严重低估，熊市即将结束。
资产管理机构Amber在最新的分析报告中指出：“从链家的数据分析来看，持续下跌的价格使得一些长期持有者止损，将比特币重新分配给新的买家。虽然我们看到已实现亏损主导市场，但当前价格低于200日均线的80%，比特币交易历史上只有不到15%的时间处于或低于200日均线的80%价格。这是一个值得注意的指标，表明比特币目前被低估。”
ARK Invest的创始人Cathie Wood认为，加密货币与传统资产之间的相关性越来越强，这表明熊市将很快结束。“作为一种新的资产类别，加密货币不应该看起来像纳斯达克，但它确实像。现在相关性很高。你知道你正处于熊市。也许当一切都开始相似的时候，就结束了。我们正看到一个又一个市场的投降。”
尽管目前市场低迷，但她仍然对加密货币抱有长期信心，因为与方舟的其他投资类别一样，她认为加密货币将随着市场和社会的高峰期呈指数级增长。据伍德说，区块链是提供指数增长机会的行业之一。她认为这些行业的总估值(人工智能和区块链技术等。)将在未来7到8年内增长21倍。
分析师PlanB表示，BTC月线RSI低于50，预示价格短期可能测试26000美元；然而，根据其2019年3月发布的S2F模型，PlanB认为BTC价格将在未来几年继续增长。
第四，BTC将永存，Web3不会消亡。
过去十年，比特币经历了不止一次的暴跌，市场恐慌在意料之中。但最终比特币顽强地活了下来，投资者不必过度悲观。我们更应该思考的是，如何真正把Web3做大，吸引更多的增量(用户、资金)进入市场。
从比特币的角度来看，虽然持有人包括散户、高净值交易者、部分对冲基金和专业基金，但基本盘还是不够大。相对于整个传统金融市场，上市公司将比特币配置为资产储备的比例微乎其微，资产量甚至不足1%；此外，没有主权财富基金持有BTC。这意味着当加密货币下跌时，没有足够的买家来支撑市场。比特币的基础盘面足够大，才能真正抗风险。
从全球市场分布来看，Web3在欧美和亚洲越来越成熟，但在其他欠发达地区仍有很高的发展潜力。
以非洲为例，由于极度缺乏银行服务，加密货币成为跨境支付的重要替代。数据显示，2020年，非洲大陆已发展成为加密P2P交易第二大区域，尼日利亚、肯尼亚、南非成为非洲加密交易活跃区域；2021年，非洲继续占据中心位置，加密货币采用率激增1200%。肯尼亚连续第二年在P2P交易量方面排名世界领先。根据Insights的报告，非洲底层民众对加密货币的采用率也是全球最高的。
虽然现货市场下跌，但从近期融资来看，Web3仍是机构重仓的重要赛道。来自Block的统计数据显示，4月份加密行业共发生244起投融资交易，创历史新高。此外，还启动了一些新的风险资本基金，包括蜻蜓资本、联合广场风险投资和框架风险投资。
总而言之，在全球金融市场普遍低迷的当下，Web3依然是未来十年最具活力的行业，也是最重要的风口。正如老牌风投红杉资本的广告语所说，总会有人“All in Crypto”。