支撑Tether流通的690亿美元安全资产真的安全吗？
这似乎是自相矛盾的，但在野蛮的加密货币世界中，一些顶级金融监管机构最担心的是数字货币，它旨在提供最高的安全性。甚至它的名字“稳定货币”也散发着稳定。然而，整个稳定货币市场和目前最热门的稳定货币Tether越来越受到人们的关注。人们担心稳定的货币可能会给加密货币用户乃至全球金融体系带来风险。围绕Tether的另一个问题是，支撑Tether流通的690亿美元安全资产真的安全吗？
什么是稳定的货币？
稳定货币是一种数字资产，以保值为目的，可称为货币或代币。也就是说，和传统货币一样，稳定货币的价格波动远小于比特币等加密货币。例如，Tether的代币价值锚定为1:1美元，用户可以随时用美元兑换Tether代币。
实现货币稳定
稳定的货币通过以下两种方式运行。抵押贷款支持的稳定货币与另一种资产挂钩，比如美元。这种稳定货币的发行者通过持有这种资产或具有类似证券的资产来支持其代币。另一类是加密货币抵押型稳定货币，受以太坊等加密货币价格限制，或在DeFi(去中心化金融)应用中与一系列代币挂钩。还有一些算法稳定币是依靠系统自身的算法来管理代币的供需，将当前持有的代币和代币进行匹配。
稳定货币的种类
目前市面上稳定币有十几种。今年5月，稳定币总市值突破1000亿美元，更多稳定币将面世。大多数受欢迎的货币都与美元挂钩。但目前最热的稳定货币是Tether Holdings Ltd发行的Tether，流通中的Tether多达690亿，其中今年发行了480亿。
为什么稳定的货币如此受欢迎？
加密货币和传统金融是两个独立的领域，稳定的货币可以充当两者之间的媒介。用户可以通过稳定币有效锁定加密货币交易的收益，投资者也可以利用稳定币规避下行风险。稳定的货币也可以让基金和加密货币之间的交易更快。很多交易所与银行没有定期存款或取款的必要关系，但可以接受系绳等稳定货币。最后，使用区块链技术取代传统的支付基础设施，稳定的货币可以简化和加快交易和转移过程，成本更低。
系绳的困境
多年来，Tether的支持储备一直受到质疑。一批批评者一直认为，尽管有Tether Holdings的担保，但该公司持有的法定货币不足以维持稳定货币所需的一对一联系，这意味着Tether token本质上是一种欺诈。Tether试图通过公布一家会计师事务所出具的证明来打消这些疑虑，称其账户中确实有必要的现金储备，但这些操作也引发了其他问题。
系绳的支持储备
《彭博商业周刊》(彭博商业周刊)10月7日公布的一项调查发现，Tether的储备包括向中国大公司提供的数十亿美元短期贷款，这是资本市场基金回避的投资领域。另据报道，Tether以比特币为抵押，向其他加密货币公司提供了数十亿美元的贷款。泰瑟表示，该公司的绝大多数商业票据都获得了信用评级公司的高评级，其贷款的风险非常低，因为借款人必须提供高于其借款金额的比特币。该公司还补充说，其代币有足够的支持储备。
金融监管态度
两位有影响力的人物：美国财政部长珍妮特耶伦(Janet Yellen)和美联储主席杰罗姆鲍威尔(Jerome Powell)呼吁对稳定的货币进行监管。耶伦正在推动金融监管机构“迅速行动”，建立稳定货币的监管框架。美国证券交易委员会呼吁将大部分加密货币视为证券。稳定的货币能否像银行存款一样受到监管，还有待讨论。一些人认为国会必须澄清情况。美国司法部(U.S. Department of Justice)也对Tether高管是否实施了银行欺诈展开了刑事调查。
担心
按照监管机构的说法，稳定货币可以不经过美国银行体系兑换大量等值美元，规模迅速扩大。这使得非法融资很容易绕过政府金融体系的监管。鲍威尔在国会听证会上说：“稳定的货币就像货币基金和银行存款，增长非常快，但缺乏适当的监管。”他们还担心恐慌会导致银行挤兑。
在2008年金融危机和2020年新冠肺炎市场崩溃期间，货币市场基金需要美联储迅速采取行动，以防止无担保投资池崩溃的可能性。(财富中文网)
作者：奥尔加卡里夫，齐克福克斯和彭博
译者：唐晨