DeFi的本质与危机坑互联网发展之初，有句话叫“你不知道对面有狗”；但随着互联网的发展和成熟，我们每个人都在互联网中留下了最真实的信息；然而，区块链不同。在区块链的世界里，太多的东西是“匿名”的，包括地址、资产的真实情况等等。基本上是匿名的。区块链之外的身份和声誉机制之间没有必然联系，主流金融信用风险评估方法无效。因此，DeFi中的信用风险管理高度依赖于超额抵押。
如果把每一个DeFi项目都看成一个结构化产品，那么设计协议就是设计结构化产品的交易结构，平台币(主要是以太坊)的主要功能就是通过社区化的方式，调整所覆盖产品的核心参数或者成为权益凭证来获取未来现金流。
好吧，这么说吧：所有设计的本质都是抵押以太坊来获得——的预期收益。听起来耳熟吗？
是啊！这是12年前引发美国次贷危机的基本逻辑：让有一套房的人抵押第一套房，用抵押的钱买第二套房，再抵押第二套房买第三套房或者抵押汽车，然后银行(投行)把这些债务包变成理财产品。
如果说美国的次贷离得很远，年轻人懒得去了解，那么最近疫情期间很多投资人和长租公寓也在做同样的事情。
然后在Defi套路中，以太坊价格持续上涨，这是金融游戏持续发展的前提；以太坊本身价格不上去怎么办？这个问题就好比一个生意，只有房价永远上涨才能成立。显然是不靠谱的。
说了很多风险之后，再来说说Defi本身的机会。
首先，Defi是一个生态系统，玩的是数字货币的金融游戏。就像2013年我们拒绝比特币的时候失去了很多机会一样，现在我们对DeFi的态度应该更加开放，以符合发展定位。
其次，任何金融游戏都可能是财富重新排列和分配的游戏。Defi是这样，我们的现实生活也是这样。——不管我们愿不愿意关注，世界的财富就是这样循环的。
再者，DeFi在铺天盖地的发展中已经从少数人的想法成长为一整套的格式。如同2008年苹果推出智能手机时，真正能看到“移动互联网”时代来临的人并不多；现在有DeFi技术的分流和人与人之间的分工。虽然大多数人还无法预测未来，但是在移动互联网红利结束，互联网创业即将到达瓶颈的时候，没有人敢说DeFi不是一个充满机会的新领域。
归根结底，DeFi实际上是曾经炙手可热的区块链分权在金融领域的最新应用。虽然出现了各种治理令牌，增加了一万倍，但不应该干扰我们的根本判断。相对于比特币发展的初级阶段，DeFi的这些特点只是一个开始。有能力在中国推出类似项目的团体已经在疯狂地设立项目，很快这种趋势将在这些项目匆忙上线后开始在中国蔓延。
投资理念，有人靠信仰，更多人看商业推广。推动业务向前发展。比特币和黄金是信仰驱动的，不需要任何具体的业务。难得的是，DeFi大部分是业务推广。如果你想衡量一个DeFi项目的价值，那么你需要考虑它的流动性，看它在资金池里抵押了多少钱，这是最基本的。正是这种直接驱动力，导致很多DeFi项目一落地就成为网络名人。为什么？因为它在第一时间给用户带来了实实在在的好处。
脱离实体经济的金融是危险的。与此同时，没有金融的实体将会死亡。尽管经济、社会和产业健康发展，但许多选择工业区块链方向的企业基本上都放弃了数字货币。但是，未来工业区块链发展到一定阶段，随着大数据和云计算的共同发展，很可能工业区块链和数字金融需要相互依存。所以积极关注DeFi，在控制风险的前提下小批量尝试，也是探索新世界的必要步骤。
作者/苏博古春秋新技术联合创始人