随着数字经济时代的到来，一切都可以是“元宇宙”。自2022年初以来，袁宇赛道变得更加热闹，投资热情一个比一个城市高。受益于持续的政策利好，很多公司都在忙着“攀”与元宇宙的关系。
宝科技(300031，SZ)算是先行者。不仅在元宇宙投资设立子公司，还通过参股等关联公司加速布局。目前已经拥有裸眼3DMR空间数码人“童”等超宇宙数码产品。它看起来是积极的，但鲍彤科技的股价却在过山车上，其股价在一年内下跌了36%以上。
在这背后，目前，仍然是超宇宙发展的“奠基期”。相关的公司或项目还处于早期，业务可能与真实的元宇宙关联度较低。另一方面，拥有元宇宙概念股的企业越来越多，投资的稀缺性逐渐减弱；与此同时，以Meta为代表的元宇宙明星股持续下跌，赚快钱的效应减弱。
从鲍彤科技本身来看，2021年以来，鲍彤科技的业绩出现了明显的承压迹象。尤其是之前赚钱的手游业务板块，这两年营收明显下滑，议价能力降低。目前，因游戏业务收入前景不明而急需新增长点的鲍彤科技，正押宝智能矿，推广产业元宇宙概念。但是，目前产业元宇宙在供给端和需求端都面临着很多问题。鲍彤科技何时会迎来第二条增长曲线？
元宇宙概念近体，股价难有起色。2021年是元宇宙元年。随着政策的持续利好和科技巨头的加码布局，元宇宙的产业链正在加速形成。根据工信部等五部门联合发布的《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)》号文件，到2026年，我国虚拟现实产业整体规模(包括相关硬件、软件、应用等。)将超过3500亿元。
在行业前景的带动下，元宇宙赛道更加热闹，投资热情可谓一城高过一城。2022年以来，江苏、浙江等省的核心城市密集发布了超宇宙及相关产业的发展规划、措施和行动计划，争夺超宇宙产业赛道的发展机遇。
同时，元宇宙也被不少上市公司视为公司转型的重要“契机”。作为概念股炒作的领头羊之一，鲍彤科技在这方面的资金布局备受关注。
据悉，鲍彤科技在袁宇领域设立了子公司海南袁宇和上海赫迪，并投资控股子公司哈石齐，以及参股公司钱熠翔和南靖8.8数码公司。未来，公司将基于袁宇的产业技术布局和产业生态伙伴，共同开拓市场。
近日，鲍彤科技在接受投资人调研时表示，公司拥有的Metauniverse的数字产品包括裸眼3DMR空间数字人“童”、digital twin智能矿山系统、BOTONSPACE1等。该公司正在推动虚拟数字人与BotonSpace1更好的结合，通过裸眼3D混合现实呈现更好的虚拟数字人体验。
看来科技包含了很多“元”。然而，钛媒体APP注意到鲍彤科技的股价在过山车。例如，从2022年初到4月29日，鲍彤科技的股价下跌超过40%。5月至8月底，鲍彤科技再度上涨近20%，近期在10月25日盘中触及低点后震荡上涨。然而，从时间线来看，鲍彤科技今年的整体走势处于弱势。从今年年初到11月17日收盘，鲍彤科技的股价区间下跌了36.48%。
元宇宙板块，哪个爆炸
经济学家宋清辉在接受钛媒体APP采访时表示，随着NFT、AR、VR等元宇宙应用领域的参与者越来越多，越来越多的企业加入元宇宙概念股，这也意味着投资的稀缺性逐渐减弱。另一方面，海外元宇宙明星股股价遭遇挫折，赚快钱效应减弱，元宇宙概念股投资情绪出现“过山车”行情。
中国移动通信联合会超宇宙产业委员会执行主任于佳宁对钛媒体APP表示，早期超宇宙概念的火爆确实造成了一些概念股的股价被高估。在超宇宙概念相对平静之后，相关股票的价格也出现了明显的回调，跌多涨少。不过，这是好事。适当暴露市场风险，清理热点公司，更有利于后续元宇宙的可持续发展。
余佳宁进一步说，“超宇宙的发展是一个漫长的、迭代的、不断扩展边界的过程。自从元宇宙概念爆炸以来，市场一直期待落地。希望有代表性的应用能让用户全面进入元宇宙，甚至在短时间内产生巨大的产业价值。然而，实际上现在仍然是超宇宙发展的‘奠基期’。各种技术带来的创新融合时代还没有到来，产业化还有很长的路要走。”
手游业务疲软，高口碑暗藏隐忧。股价疲软的鲍彤科技仍然表现不佳。
公开资料显示，鲍彤科技原名鲍彤带业，于2009年12月登陆a股市场，原是一家工业输送系统零部件制造商。之后在2015年开始寻求跨界，通过收购易魔网和鲍彤智能物联网切入移动互联网领域，并更名为鲍彤科技。自此，鲍彤科技实现了移动互联网和现代交通服务业双主业运营格局。
完成战略转型的鲍彤科技业绩可以说是突飞猛进。数据显示，2016年至2020年，鲍彤科技营业收入分别为14.65亿元、15.8亿元、21.66亿元、24.76亿元和26.38亿元；归属于当期的净利润分别约为1.41亿元、2.21亿元、2.72亿元、3.05亿元、4.37亿元。
这就不得不提虚无缥缈的网络了。易魔网成立于2012年，在全球发行了290多款游戏，覆盖150多个国家和地区，十几种语言。是国内最早的手游发行商之一，也是国内外成功手游发行商数量最多的。2016年，E魔网营业收入达12.04亿元，同比增长48.29%；实现净利润1.74亿元，同比增长146.15%。
遗憾的是，鲍彤科技未能执行长虹。自2021年以来，鲍彤科技的业绩一直面临持续压力。以刚刚发布的三季报为例，鲍彤科技今年前三季度实现营业收入23.88亿元，同比增长21.09%；实现净利润1.01亿元，同比下降69.76%。第三季度单季营收8.62亿元，同比增长35.25%；实现净利润5013万元，同比下降40.48%。
业绩下滑的背后，是鲍彤科技的手游业务逐渐走下坡路。2021年，鲍彤科技游泳游戏收入15.28亿元，同比下降0.21%。2022年半年报显示，手游仍是鲍彤科技收入占比最大的业务。本期该业务收入8亿元，同比下降1.21%；毛利率为49.44%，同比下降3.66%。2016年，当时的手游业务毛利率达到60.24%。
至于游戏业务毛利率下降的原因，笔者以投资者的身份致电鲍彤科技。鲍彤科技相关人士表示，除了人工成本的自然上涨，在
另外，高商誉是公司绕不过去的一道坎。因收购易魔网和鲍彤智能物联网，累计商誉达12.4亿元，占公司目前净资产的30.92%。
是否存在商誉减值的风险？据宝科技相关人士介绍，“其实我们已经在年报或者半年报中做了风险提示。这是基于整个行业的基本面并不是特别理想，以及虚无缥缈的网络本身存在一些增收不增利的情况下做出的风险提示，但还是要等到年底才能看到最终的情况。”
专注于智能矿山的布局，工业元宇宙的故事可能不太好讲。在游戏板块前景不明的背景下，鲍彤科技未来的战略布局和业务发展备受关注。
据宝科技相关人士透露，由于游戏行业可能暂时看不到明显的增长点，公司目前的战略中心主要在智能矿的营收和利润增长上。
钛媒体APP注意到，鲍彤科技一直在通过数字传送带切入智慧矿山的建设。据鲍彤科技相关人士介绍，所谓的数字传送带是在之前基础业务的基础上，对传统传送带进行了数字化改造。在工业互联网业务上，还是基于现有的产品和服务来推单。
上述人士还表示，目前输送带是一个相对成熟的行业，智能化产品是未来工业互联网向智慧矿山转型的伏笔。“未来这部分将主要向市场推广工业元宇宙的概念，相当于利用增强现实虚拟现实技术配合我们的裸眼3D硬件，与智能矿山等工业场景做数字结对联动，为客户打造可远程联动的数字结对场景。这个场景更适合工业元宇宙的概念，但目前智能矿还处于发展的初级阶段，”这位人士说。
宝科技在调查中表示，上半年工业互联网业务全力以赴，推动现有业务绿色化、智能化、数字化、融合化发展，确保了经营业绩的稳定增长。2022年1-9月，公司实现营业收入11.34亿元，同比增长超过40%。
钛金APP注意到，今年上半年，鲍彤科技智能数码产品及系统服务总收入为7.25亿元，同比增长38.32%，但净利润为5012万元，同比下降12.02%。据宝科技相关人士介绍，为了提高市场份额，初期定价不是特别高，所以会牺牲一部分利润。
宝科技表示，在未来一定时期内，基础产业仍将是国民经济的重要支柱。无论从国家顶层设计，还是从实施层面，包括海外、国际客户的智能化推广，目前整个智能矿山的建设普及率都比较低。到2025年，渗透率有望提升至25%，未来基本有4 -5倍的空间，给公司带来快速增长的机会。得益于我们产品的成熟、产品推广技术的领先、团队的支持能力和现场服务能力，我们在智能矿山的智能软硬件方面具有良好的先发优势。
一位行业分析师认为，就工业元宇宙的供给端而言，目前大部分产品还处于实验阶段，尤其是国内工业元宇宙的布局。由于数字化速度慢，很难实现全方位的数字孪生。毕竟没有具体数据的支撑，工业元宇宙的实现程度会大大削弱。其次，对于需求方来说，大部分制造企业还停留在原始的生产方式，这就需要工业互联网的接入来打好基础。否则快进到工业元宇宙只会有“先跑后学走”的节奏。
智能矿山能否成为鲍彤的第二条增长曲线